>> 安信國際-醫(yī)藥行業(yè)周觀點：CXO板塊領漲，第八批國家集采落地-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
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作者： |
謝欣洳 |
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上周恒生指數(shù)單周（2023年4月10日至2023年4月14日）上漲0.53%。12個恒生行業(yè)中除恒生資訊科技業(yè)和必需性消費業(yè)以外其他全部上漲，其中，恒生醫(yī)療保健業(yè)在CXO和制藥板塊的拉動下大幅上漲9.47%，跑贏恒生指數(shù)8.94個百分點，在12個恒生行業(yè)中排第2名。
4月11日，第八批全國藥品集中采購中選結果正式公布，共有39種藥品納入集采，涵蓋抗感染、肝素類等常見病、慢性病用藥。此前3月29日海南省公布的擬中選結果平均降價為56%，高于第七批集采降幅（48%）。根據(jù)濟南醫(yī)保局公布，此次集采較上次集采規(guī)則在采購品種入圍條件、協(xié)議周期等方面進行優(yōu)化，并應用一主雙備的供應模式，為臨床提供更多選擇。集采常態(tài)化促使藥品價格降低，能有效減輕患者負擔，建議關注研發(fā)管線豐富、研發(fā)實力強勁的創(chuàng)新藥企。
肉毒素作為毒麻類產品，和其他填充注射類產品不同，需要經(jīng)過嚴格的藥品管理。國內肉毒素市場競爭格局良好，目前僅有四款肉毒素產品上市，分別為保妥適、衡力、樂提葆和吉適，只有一款國產產品，即蘭州所的衡力。復星醫(yī)藥上周發(fā)布公告，其控股子公司復星醫(yī)藥產業(yè)獲許可產品RT002 （即DaxibotulinumtoxinA型肉毒桿菌毒素）用于暫時性改善成人因皺眉肌/或降眉間肌活動引起的中度至重度皺眉紋的藥品注冊申請于近日獲國家藥監(jiān)局審評受理。若復星醫(yī)藥的肉毒素成功上市，有望打破如今四足鼎立的局面，并搶占市場份額。
投資建議
未來建議關注以下幾個賽道：
1）創(chuàng)新藥：創(chuàng)新仍是主旋律，需要緊密跟蹤相關企業(yè)的臨床試驗進展，重視潛力品種的放量。建議關注管線布局協(xié)同性強，具有核心技術平臺，同時現(xiàn)金流充裕的優(yōu)質創(chuàng)新藥企，如康方生物（9926.HK）、再鼎醫(yī)藥（9688.HK）、信達生物（1801.HK）、諾誠健華（9969.HK）等。
2）醫(yī)療器械：前期市場對器械集采預期較為悲觀；近期醫(yī)保局重申創(chuàng)新器械暫不納入集采，板塊估值有望修復。長期看，板塊子賽道眾多，分子診斷及手術機器人等子賽道潛力巨大，創(chuàng)新企業(yè)具有技術壁壘。建議關注微創(chuàng)機器人B(2252.HK)等。
3）醫(yī)療服務及中藥：政策支持中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展。醫(yī)療服務滲透率低，未來相關需求增長前景廣闊，關注疫情緩和后業(yè)績彈性。建議關注固生堂（2273.HK）、海吉亞醫(yī)療(6078.HK)等。
4）CXO：CXO行業(yè)目前估值相對合理，配置性價比較高，國內產業(yè)鏈具備全球競爭優(yōu)勢，受益于海內外下游需求增長，行業(yè)高景氣可以持續(xù)。長期看推薦一體化產業(yè)龍頭藥明康德(2359.HK)、康龍化成（3759.HK）、泰格醫(yī)藥(3347.HK）等。
5）醫(yī)美：未來在疫情防控政策更加科學精準、政府發(fā)放消費券刺激消費擴大內需、醫(yī)美板塊估值相對合理的多重因素催化下，醫(yī)美板塊有望迎來估值修復。建議關注巨子生物（2367.HK）、美麗田園醫(yī)療健康（2373.HK）等。
上周市場回顧：
上周恒生指數(shù)單周（2023年4月10日至2023年4月14日）上漲0.53%。12個恒生行業(yè)中除恒生資訊科技業(yè)和必需性消費業(yè)以外其他全部上漲，其中，恒生醫(yī)療保健業(yè)在CXO和制藥板塊的拉動下大幅上漲9.47%，跑贏恒生指數(shù)8.94個百分點，在12個恒生行業(yè)中排第2名。
個股方面，恒生醫(yī)療保健行業(yè)企業(yè)160家上漲，60家下跌。其中，百心安-B(2185.HK)單周漲幅達51.47%，居行業(yè)漲幅榜首位，主要原因系其用于原發(fā)性高血壓患者的第二代Iberis多電極腎動脈射頻消融導管系統(tǒng)的隨機對照臨床試驗“Iberis-HTN”達到主要臨床終點。此外，康灃生物-B(6922.HK)、和黃醫(yī)藥(0013.HK)、百濟神州(6160.HK)漲幅居前，分別上漲29.20%、27.90%和21.95%。超人智能(8176.HK)單周跌幅達28.57%，居行業(yè)跌幅榜首位。此外，健倍苗苗(2161.HK)、衍生集團(6893.HK)、中國再生醫(yī)學(8158.HK)跌幅相對較大。
行業(yè)動態(tài)：
1）4月11日，第八批全國藥品集中采購中選結果正式公布，將于2023年7月實施。（上海陽光采購網(wǎng)）
2）4月10日，河北省醫(yī)保局、三明采購聯(lián)盟發(fā)出通知，河北省牽頭開展三明采購聯(lián)盟19種醫(yī)用耗材集中帶量采購，涉及產品包括19種醫(yī)用耗材，譬如臨床上常見的可吸收血管結扎夾、輸尿管導引鞘、顱內支架、動脈瘤夾等。（醫(yī)藥云端）
重點公司動態(tài)：
【君實生物（688180.SH/1877.HK）】君實生物與控股子公司無錫潤民收到國家藥品監(jiān)督管理局核準簽發(fā)的《藥物臨床試驗批準通知書》，JS401注射液的臨床試驗申請獲得批準。JS401是公司與合作伙伴潤佳上海共同研發(fā)的一種靶向血管生成素樣蛋白3信使RNA的小干擾RNA藥物，擬主要用于高脂血癥等治療；公司收到國家藥品監(jiān)督管理局核準簽發(fā)的《受理通知書》，特瑞普利單抗聯(lián)合化療圍手術期治療并本品單藥作為輔助治療后鞏固治療，用于可切除III期非小細胞肺癌的治療的新適應癥上市申請獲得受理；公司與英派藥業(yè)合作開發(fā)的聚腺苷二磷酸核糖聚合酶抑制劑senaparib用于國際婦產科聯(lián)盟III/IV期上皮性卵巢癌、輸卵管癌或原發(fā)性腹膜癌患者對一線含鉑化療達到完全或部分緩解后維持治療的隨機、雙盲、安慰劑對照、
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