>> 東吳證券-食品飲料行業(yè)點評報告-糖酒會白酒總結(jié)報告：會展如期熱鬧，酒企和渠道積極參與，傳遞信心-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1363KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
湯軍,王穎潔 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點
春糖會酒類展區(qū)反饋：展商踴躍，名優(yōu)白酒關(guān)注度高。1）傳統(tǒng)白酒：人流爆滿，名優(yōu)酒受渠道關(guān)注度更高。2）葡萄酒及國際烈酒：組團參展效果較好，需求端仍保持相對謹慎態(tài)度。3）低度潮酒及啤酒：持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品口味，線上引流增加曝光度
新品發(fā)布會反饋：主要酒企積極推新，強化品牌價值。1）夜郎醬酒新品發(fā)布會：正式發(fā)布三款醬酒產(chǎn)品分別定價298元、388元、488元、錨定中高端市場，與超高端產(chǎn)形成強勢互補，豐富產(chǎn)品矩陣，同時在各銷售環(huán)節(jié)設(shè)置更有競爭力的利潤空間，同時導(dǎo)入五碼合一數(shù)字化模式，通過控盤分利模塊，加強實施價格管控舉措，推動各銷售環(huán)節(jié)利益達成，有效提升各銷售環(huán)節(jié)積極性和產(chǎn)品動銷。2）國緣柔雅兼香型白酒戰(zhàn)略新品發(fā)布會：推出國緣六開終端零售價1099元/瓶，承接四開價位段擴展，與V系形成戰(zhàn)略協(xié)同與競爭協(xié)防，有望在填補空白價位段的同時，以高端化帶動全國化，提升開系列品牌價值、擴張銷售渠道、消費場景及消費人群，帶動國緣品牌全系產(chǎn)品銷售擴張，打造利潤增長新動能
酒企反饋：高質(zhì)量發(fā)展為核心，名優(yōu)酒企步伐堅定。1）五糧液經(jīng)銷商大會：堅持鞏固八代五糧液大單品千元價位帶市場核心地位，動態(tài)減量堅持計劃量稀缺性，合同執(zhí)行嚴格不調(diào)整、不推遲。對現(xiàn)有低質(zhì)量銷售商家逐步縮減計劃量、銷售配額乃至取消經(jīng)銷權(quán)；1618著力打造千元價格帶宴席第一品牌；經(jīng)典五糧液戰(zhàn)略地位不動搖，穩(wěn)定市場價格；文化酒堅持高品質(zhì)、高價格、高價值和審批量小的三高一小原則，提高產(chǎn)品附加值和金融屬性。針對渠道優(yōu)化結(jié)構(gòu)，嚴肅治理渠道違規(guī)行為為重，保障費用資源投入的真實有效性；同時進一步完善激勵機制，比如新增過程考核激勵、不定期開展專項活動等，協(xié)助經(jīng)銷商進行終端客情維護持續(xù)提高賦能經(jīng)銷商能力，廠商共同加碼拓展團購渠道。2）汾酒經(jīng)銷商座談會：公司明確高質(zhì)量發(fā)展共識，以汾酒復(fù)興綱領(lǐng)為指引，持續(xù)提升品牌價值，將全面夯實渠道基礎(chǔ)，切實提高“畝產(chǎn)量”，進一步聚焦資源，優(yōu)化戰(zhàn)略方案，提升整體布局；通過一批重大工程、關(guān)鍵項目建設(shè)，為長期主義品質(zhì)路線奠定堅實基礎(chǔ)。3）舍得公司交流：老酒戰(zhàn)略為長遠發(fā)展的核心思想，四大維度持續(xù)深耕。公司長期思路要堅持價格為核心，小步快跑穩(wěn)健發(fā)展，今年不以招商為主要重心，更多是陪著經(jīng)銷商成長；其中品味舍得快速成長，今年高度重視宴席成立專項組研究宴席；藏品十年未來2-3年目標10億元，智慧舍得盡快達到10億；沱牌前兩年快速招商，這兩年深度運營，未來要落實廠商1+1，提升人均效能。
白酒觀點：維持合理預(yù)期，二季度對板塊可更樂觀。板塊在經(jīng)歷了3月份的調(diào)整，上周渠道經(jīng)銷商反饋基本符合預(yù)期，板塊受資金影響有所回調(diào)，我們認為，當(dāng)前行業(yè)趨勢不變，長期來看行業(yè)向名優(yōu)酒企、產(chǎn)區(qū)、品牌集中的趨勢是不變的，名優(yōu)酒企持續(xù)內(nèi)部改革、精細化管理，增長動能較足，仍有較大的空間。上半年仍然是酒企實際消化庫存的階段，酒企積極組織活動、推新、返廠游、品鑒會、圈層營銷等，助力動銷，堅持計劃量稀缺性、控貨挺價、違規(guī)經(jīng)銷商的嚴厲處罰等，有望逐步推動價格體系的上行。我們認為預(yù)期逐步回歸合理，隨著后續(xù)場景/經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)，價盤有望穩(wěn)定提升。全年重點推薦五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、洋河股份、迎駕貢酒。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動、復(fù)蘇不及預(yù)期、食品安全問題
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