>> 浙商證券-光模塊行業(yè)研究報告：AIGC大時代，光模塊產(chǎn)業(yè)迎風啟航-230414
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
大小： |
4512KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邱世梁,王華君 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1、AIGC革命帶來算力和數(shù)據(jù)提升，從而推動光模塊需求暴漲
ChatGPT橫空出世，產(chǎn)品月活躍用戶在2個月內(nèi)突破1億，是史上月活用戶增長最快的消費者應用，有望引領新一輪技術革命。ChatGPT技術背后是其AI模型參數(shù)實現(xiàn)了百倍提升，訓練模型所需的算力和數(shù)據(jù)需求也迎來了爆發(fā)式的增長。隨著谷歌、百度等巨頭紛紛布局大模型，進一步引爆算力和數(shù)據(jù)需求，從而為光模塊需求帶來巨大增量。
2、2026年光模塊市場空間高達176億美元，高速800G+/硅光集成/CPO是未來技術演進趨勢
Lightcounting預測，光模塊的市場規(guī)模在未來5年將以CAGR14%保持增長，2026年預計達到176億美元，其中數(shù)通是最大的細分市場;
2021年，中國本土光模塊公司主導全球市場，全球前十大光收發(fā)模塊廠商中，有五家是中國企業(yè)；
數(shù)據(jù)中心交換芯片吞吐量持續(xù)提升，更高速率的800G/1.6T光模塊將被逐漸需要；
降功耗、降成本等因素驅(qū)動硅光/CPO技術占比持續(xù)提升。
3、光模塊上游產(chǎn)業(yè)鏈機會巨大
光芯片市場快速發(fā)展，高速領域國產(chǎn)替代空間較大；
光模塊設備市場空間保守估計約80億元，高端市場競爭格局相對集中。
4、投資建議：羅博特科、源杰科技、中際旭創(chuàng)
羅博特科：參股子公司FiconTEC系全球高端光模塊設備領軍企業(yè)
源杰科技：國內(nèi)光芯片龍頭企業(yè)，高速率芯片國產(chǎn)替代主力軍
中際旭創(chuàng)：全球光模塊龍頭企業(yè)，800G進展迅速
風險提示
1、AI應用發(fā)展不及預期：若AI相關應用發(fā)展不及預期，對算力和數(shù)據(jù)需求將不及預期，相應的光模塊需求將不及預期。
2、宏觀經(jīng)濟波動風險：若全球經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，通信運營商投資支出將減少，光模塊行業(yè)業(yè)績將迎來風險。
3、地緣政治風險：北美等海外客戶是國內(nèi)光模塊廠商重要營收來源，若未來中美貿(mào)易戰(zhàn)加劇，光模塊產(chǎn)品需求將隨著貿(mào)易制裁提升而減弱。
4、行業(yè)競爭超預期：若各廠商充分競爭并壓低價格將對已有光模塊玩家的利潤帶來風險。
5、技術升級路徑變遷：光通信模塊的技術含量較高，產(chǎn)品的技術升級速度較快，若國內(nèi)廠商跟不上技術升級浪潮將有業(yè)績波動的風險
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