>> 首創(chuàng)證券-奧普特(688686)公司簡評報告：2022業(yè)績符合預(yù)期，新能源領(lǐng)域快速增長-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
大小： |
371KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
何立中 |
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2022業(yè)績符合預(yù)期。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.41億元，同比增長30.39%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.25億元，同比增長7.26%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.98億元，同比增長13.83%。公司收入和利潤均實現(xiàn)了高速增長，收入規(guī)模首次突破10億元。
3C電子行業(yè)承壓，新能源領(lǐng)域快速增長。1）3C電子領(lǐng)域：2022年，3C電子行業(yè)整體承壓，但公司仍實現(xiàn)同比增長24.37%的良好業(yè)績，主要來自于在核心客戶的應(yīng)用場景持續(xù)滲透。2）新能源領(lǐng)域：2022年，公司在新能源領(lǐng)域收入突破4億，同比增長55.23%。營收增長主要來自于：核心客戶擴(kuò)產(chǎn)帶來大量新增視覺需求；客戶逐漸增加的改造項目，帶來機(jī)器視覺的需求增長；核心客戶產(chǎn)品檢測需求和要求持續(xù)提升，公司的深度學(xué)習(xí)（工業(yè)AI）,3D視覺工序覆蓋持續(xù)增長。3）汽車和半導(dǎo)體領(lǐng)域：公司積極加強與頭部客戶的業(yè)務(wù)聯(lián)系，加快產(chǎn)業(yè)布局。
保持高研發(fā)投入，加快產(chǎn)品線布局。2022年，公司研發(fā)費用達(dá)到1.91億元，同比增長39.32%，在多個種類的機(jī)器視覺核心部件上實現(xiàn)了產(chǎn)品突破或迭代。1）視覺軟件產(chǎn)品線：深度學(xué)習(xí)（工業(yè)AI）持續(xù)加大投入，基于自研算法，不斷更新迭代。在鋰電、3C等行業(yè)的數(shù)十個應(yīng)用場景，獲得良好的應(yīng)用效果。2）3D產(chǎn)品線：繼續(xù)深耕3D算法，并不斷拓展硬件產(chǎn)品線。在3D圖像處理、3D定位、3D測量、3D外觀檢測等應(yīng)用領(lǐng)域不斷創(chuàng)新，更符合客戶應(yīng)用需求。
機(jī)器視覺行業(yè)高增速。GGII數(shù)據(jù)顯示，2021年，全球機(jī)器視覺市場規(guī)模約為804億元，同比增長12.15%；2025年，全球市場規(guī)模將超過1200億元。2022-2025年，全球機(jī)器視覺市場CAGR約為12%。2021年，國內(nèi)機(jī)器視覺市場規(guī)模138.16億元（該數(shù)據(jù)未包含自動化集成設(shè)備規(guī)模），同比增長46.79%；2025年，國內(nèi)機(jī)器視覺市場規(guī)模將達(dá)到349億元。中國市場已成為全球機(jī)器視覺規(guī)模增長最快的市場之一。
國內(nèi)機(jī)器視覺龍頭。公司成立于2006年，是國內(nèi)較早進(jìn)入機(jī)器視覺領(lǐng)域的企業(yè)之一。在成立之初，以機(jī)器視覺核心部件中的光源產(chǎn)品為突破口，奧普特進(jìn)入了當(dāng)時主要為國際品牌所壟斷的機(jī)器視覺市場。奧普特?fù)碛型暾臋C(jī)器視覺核心軟硬件產(chǎn)品，自主產(chǎn)品線已全面覆蓋視覺算法庫、智能視覺平臺、深度學(xué)習(xí)（工業(yè)AI）、光源、光源控制器、工業(yè)鏡頭、工業(yè)相機(jī)、智能讀碼器、3D傳感器。同時，奧普特以產(chǎn)品核心技術(shù)為基礎(chǔ)，建立了成像和視覺分析兩大技術(shù)平臺。
投資建議
預(yù)計公司2023-2025年收入分別為15.21/19.45/24.60億元，同比增長33.3%/27.9%/26.5%，凈利潤分別為4.35/5.65/7.61億元，同比增長33.9%/29.9%/34.7%。當(dāng)前價格對應(yīng)2023年的PE為48倍。考慮到公司新業(yè)務(wù)高速增長，不斷完善產(chǎn)品線布局，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
新產(chǎn)品研發(fā)及市場推廣不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，下游應(yīng)用不及預(yù)期。
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