>> 中銀證券-社會服務行業(yè)周報：消博會提振離島免稅，五一出行有望創(chuàng)五年新高-230417
| 上傳日期： |
2023/4/18 |
大小： |
1335KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李小民 |
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2023.04.10-2023.04.14：上證綜指累計上漲0.32%，報收3,338.15。滬深300上一交易周下跌0.76%，報收4,092.00。上一交易周申萬（2021）31個一級行業(yè)中9個上漲，漲幅最大的五名是有色金屬、建筑裝飾、傳媒、石油石化、公用事業(yè)，其中社會服務板塊下跌0.27%，在申萬一級31個行業(yè)排名中位列11。社會服務行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)0.49pct。上一交易周社會服務子板塊及旅游零售板塊中3個上漲，漲跌幅由高到低分別為：旅游及景區(qū)（1.37%）、教育（0.19%）、專業(yè)服務（0.18%）、旅游零售（-3.87%）、酒店餐飲（-3.95%）。一季度離島免稅持續(xù)復蘇，消博會帶動有望帶動品牌落地；攜程：五一旅游人次預計2億，有望突破2019年水平；長三角多城公布一季度旅游數(shù)據(jù)，多個指標優(yōu)于2019年同期，我們維持行業(yè)強于大市評級。
一季度離島免稅持續(xù)復蘇，消博會帶動有望帶動品牌落地。4月11日，據(jù)海南省人民政府代省長劉小明在消博會活動中介紹，一季度海南接待旅游游客2680萬人次，yoy+ 20.2%，實現(xiàn)旅游總收入530億元, yoy+25%，一季度海南離島免稅店總銷售額達203億元，yoy+29%。據(jù)央廣網(wǎng)，本屆消博會進場觀眾超過32萬人次，比去年增加了25%；各類采購商和專業(yè)觀眾數(shù)量超5萬人，體現(xiàn)了消博會的國際化程度和影響力提升，有望實現(xiàn)更多品牌在海南落地。
攜程：五一旅游人次預計2億，有望突破2019年水平。據(jù)攜程平臺數(shù)據(jù)，“五一”假期旅游人次有望突破2019年同期水平，達到2億人次，創(chuàng)五年來新高；美團數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，國內(nèi)旅游訂單較2019年同期增長約200%。航旅縱橫數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，國內(nèi)多地的“五一”假期機票預訂量已經(jīng)遠超去年同期。南京、上海、深圳、北京、重慶、杭州等熱門目的地的機票預訂量增幅較大，同比增長超6倍。
長三角多城公布一季度旅游數(shù)據(jù)，多個指標優(yōu)于2019年同期：4月14日，南京、杭州等長三角多個城市近期陸續(xù)公布一季度旅游數(shù)據(jù)。Q1南京全市共接待游客人次比2019年增長22%，旅游總收入比2019年增長17.9%。Q1杭州全市累計接待外來訪客比2022年增長了63%。黃山風景區(qū)一季度進山人數(shù)較2019年同期增長42.6%。常州全市14家4A級以上景區(qū)接待游客量同比增長131.97%，實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長81.8%。
投資建議
本周五一出行預定數(shù)據(jù)持續(xù)增長，一季度文旅市場恢復數(shù)據(jù)較佳，出行信心持續(xù)升溫；餐飲酒店方面，消博會和廣交會帶動商旅需求回暖，一季度會展、宴會酒席需求在長期積壓下得到釋放，相關公司預定量保持高位，商旅需求和出行信心的修復不斷得到驗證。我們重點看好業(yè)績兌現(xiàn)確定性強，受五一假期出行催化的景區(qū)演藝行業(yè)相關公司，包括受益于長線游客流恢復的麗江股份、卡位優(yōu)質(zhì)的宋城演藝。此外，我們看好受益于景區(qū)客流修復、商務活動復蘇以及疫后市占率提高的連鎖酒店品牌錦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且順應中高端酒店市場高速增長的君亭酒店；資源稟賦優(yōu)質(zhì)的黃山旅游和長白山；重點布局周邊游的中青旅、天目湖；出入境游在五一有望迎來第一波恢復高峰的眾信旅游，且受益于會展需求恢復的嶺南控股；承接餐飲、宴會需求復蘇的同慶樓；消博會催化下的免稅龍頭中國中免，以及“有稅+免稅”雙輪驅(qū)動的王府井；受益于促就業(yè)政策推動的人服龍頭科銳國際，具有生活及高頻消費屬性的豫園股份。建議關注出行產(chǎn)業(yè)鏈、演藝產(chǎn)業(yè)鏈上下游標的。
評級面臨的主要風險
商旅出行需求復蘇不足、行業(yè)復蘇不及預期、政策落地及執(zhí)行不及預期。
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