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事件：公司發(fā)布23Q1業(yè)績(jī)預(yù)告，Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1927.12萬(wàn)元，同比+60.92%；歸母凈利潤(rùn)273.89萬(wàn)元，同比扭虧為盈。
　　業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。公司營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)，一季度在全年占比較低，而人工成本、費(fèi)用等支出全球相對(duì)均衡發(fā)生，導(dǎo)致一季度凈利潤(rùn)占全年比重較低。23Q1營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，拉動(dòng)凈利潤(rùn)同比扭虧為盈，業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。
　　主業(yè)無(wú)線(xiàn)信道仿真儀持續(xù)受益下游科研院所及通訊領(lǐng)域客戶(hù)需求，增長(zhǎng)迅速。公司是國(guó)內(nèi)無(wú)線(xiàn)信道仿真儀龍頭，國(guó)內(nèi)市占率超50%，產(chǎn)品主要面向移動(dòng)通信、無(wú)線(xiàn)組網(wǎng)、雷達(dá)、電子對(duì)抗、導(dǎo)航等領(lǐng)域，客戶(hù)覆蓋中國(guó)移動(dòng)、華為、中興、愛(ài)立信、大唐等通訊客戶(hù)，中電科、航天科工、航天科技等科研單位。受益研究院所及通訊領(lǐng)域旺盛需求，公司無(wú)線(xiàn)信道仿真儀加速增長(zhǎng)。
　　橫向拓展通用射頻類(lèi)儀器，貢獻(xiàn)較大業(yè)績(jī)?cè)隽?。公司基于射頻領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，橫向拓展信號(hào)發(fā)生器、頻譜分析儀、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀產(chǎn)品，開(kāi)辟第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)，有望貢獻(xiàn)增量業(yè)績(jī)。a）信號(hào)發(fā)生器：公司21年完成產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化并開(kāi)始批量銷(xiāo)售，目前市場(chǎng)導(dǎo)入進(jìn)展順利，出貨量穩(wěn)步增長(zhǎng)；b）頻譜分析儀：23年1月發(fā)布44GHz頻譜分析儀產(chǎn)品，能夠分析WiFi、5GNR等寬帶信號(hào)，可應(yīng)用于無(wú)線(xiàn)通信、衛(wèi)星監(jiān)測(cè)以及航空航天領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)測(cè)試，預(yù)計(jì)23年逐步起量，有望貢獻(xiàn)增量業(yè)績(jī)；c）矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀：公司已完成關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，預(yù)計(jì)于24年推出對(duì)標(biāo)海外廠商的高性能矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀產(chǎn)品。
　　盈利預(yù)測(cè)：公司主業(yè)無(wú)線(xiàn)信道仿真儀受益下游研究院所及通訊領(lǐng)域客戶(hù)需求旺盛，增長(zhǎng)較為迅速。此外，公司橫向拓展通用射頻儀器，信號(hào)發(fā)生器產(chǎn)品市場(chǎng)導(dǎo)入順利，頻譜分析儀逐步起量，23年底有望發(fā)布高端網(wǎng)絡(luò)分析儀。公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)，上調(diào)23-24年凈利潤(rùn)至1.30、1.93億元（前值1.20、1.74億元），新增預(yù)測(cè)25年凈利潤(rùn)2.80億元，上調(diào)至“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；新品研發(fā)及銷(xiāo)售不及預(yù)期；客戶(hù)銷(xiāo)售高集中度。