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事件：
　　公司發(fā)布2022年年度快報(bào)。預(yù)計(jì)22年歸母凈利潤0.81億元，同比+60.23%，2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.20億元，同比+35.28%。其中，22Q4歸母凈利潤中值0.45億元，同比+53.8%，22Q4收入0.97億元，同比+33.2%，業(yè)績符合預(yù)期，落在此前預(yù)告區(qū)間中值。
　　公司點(diǎn)評(píng)：
　　公司整體業(yè)務(wù)保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，受益于下游應(yīng)用領(lǐng)域技術(shù)發(fā)展。根據(jù)公司公告，主要受益于：1）公司自主研發(fā)的各類高端無線電測(cè)試仿真儀器憑借突出的產(chǎn)品性能，市場占有率穩(wěn)步提升。2）產(chǎn)品矩陣不斷豐富。公司加大研發(fā)投入，現(xiàn)有產(chǎn)品持續(xù)迭代及功能豐富保證產(chǎn)品的核心競爭優(yōu)勢(shì)，新產(chǎn)品的投入為公司未來增長帶來持續(xù)動(dòng)能。
　　技術(shù)實(shí)力持續(xù)提升，不斷研發(fā)投入。1）根據(jù)公司投資者活動(dòng)記錄，公司射頻微波信號(hào)發(fā)生器在2022年已提供給多個(gè)領(lǐng)域客戶測(cè)試及試用，通過前期在下游各領(lǐng)域客戶群體中的試用反饋及公司產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)持續(xù)研發(fā)迭代，產(chǎn)品性能快速提升功能不斷豐富。2）持續(xù)加大研發(fā)投入，豐富產(chǎn)品矩陣，提升公司從測(cè)試仿真儀器到行業(yè)系統(tǒng)級(jí)測(cè)試仿真解決方案綜合能力。
　　新品落地發(fā)力，完善產(chǎn)品矩陣。根據(jù)公司公告，1）頻譜分析儀：公司于2023年1月發(fā)布高性能頻譜/矢量信號(hào)分析儀KSW-VSA01，從參數(shù)水平來看，頻率范圍覆蓋8、26和44GHz；2）矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀：預(yù)計(jì)2023年推出高端新片。產(chǎn)品下游客戶群體與無線信道仿真儀重合度高，公司覆蓋下游領(lǐng)域核心客戶，新品有望快速推進(jìn)客戶端驗(yàn)證，打開廣闊下游國產(chǎn)替代空間。
　　維持盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司是電測(cè)儀器細(xì)分領(lǐng)域隱形冠軍，新產(chǎn)品研發(fā)不斷突破，打開成長空間。我們維持預(yù)測(cè)公司22-24年歸母凈利潤分別為0.80/1.21/1.56億元，當(dāng)前股價(jià)（2023/02/17）對(duì)應(yīng)2022-2024年P(guān)E分別為68X、45X、35X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期、原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)、客戶集中度較高等風(fēng)險(xiǎn)。