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事件:
　　坤恒順維發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)期公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.18億元-2.22億元，同比增長(zhǎng)33.83%-36.29%；歸母凈利潤(rùn)0.78億元-0.82億元，同比增長(zhǎng)53.80%-61.68%；扣非凈利潤(rùn)0.74-0.78億元，同比增長(zhǎng)57.08%-65.57%。
　　投資要點(diǎn):
　　下游需求增長(zhǎng)&產(chǎn)品性能突出帶動(dòng)收入快速增長(zhǎng)。受益于國(guó)內(nèi)下游領(lǐng)域技術(shù)快速發(fā)展，高端無線電測(cè)試仿真儀器市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)。同時(shí)，公司自主研發(fā)的各類高端無線電測(cè)試仿真儀器憑借突出的產(chǎn)品性能，除在移動(dòng)通信、無線組網(wǎng)、電子對(duì)抗、衛(wèi)星通信、導(dǎo)航等領(lǐng)域繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)外，逐步滲透到應(yīng)急通信、智能制造等領(lǐng)域，產(chǎn)品認(rèn)可度和市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升。按照公司業(yè)績(jī)預(yù)告中樞測(cè)算，預(yù)計(jì)2022Q4，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.96億元，同比增長(zhǎng)32%，環(huán)比增長(zhǎng)48%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.43億元，同比增長(zhǎng)48%，環(huán)比增長(zhǎng)72%。
　　持續(xù)加大研發(fā)投入，產(chǎn)品矩陣愈發(fā)完善?，F(xiàn)有產(chǎn)品持續(xù)迭代保證核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，新產(chǎn)品投入為公司未來增長(zhǎng)帶來動(dòng)能。1）無線信道仿真儀：繼續(xù)保持行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，完成OTA毫米波測(cè)試系統(tǒng)設(shè)計(jì)、衛(wèi)星和車聯(lián)網(wǎng)仿真功能的開發(fā)及完善，以更好地應(yīng)用于新一代移動(dòng)通信技術(shù)及滿足快速發(fā)展的衛(wèi)星通信需求；2）信號(hào)發(fā)生器：持續(xù)迭代產(chǎn)品性能，目前已具備多種高性能選件，成為航空航天、雷達(dá)、導(dǎo)航及無線通信應(yīng)用的理想選擇。3）頻譜分析儀：完成了2Hz-44GHz原理樣機(jī)，正在進(jìn)行整機(jī)系統(tǒng)指標(biāo)測(cè)試和性能優(yōu)化；4）網(wǎng)絡(luò)分析儀：進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破，2023年綜合性能對(duì)標(biāo)國(guó)外廠商高端系列產(chǎn)品的高性能矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)考慮到公司整體業(yè)務(wù)持續(xù)保持快速發(fā)展，我們上調(diào)公司盈利預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2022/2023/2024年歸母凈利潤(rùn)分別為0.8/1.17/1.74億元，對(duì)應(yīng)PE分別為71/49/33倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示下游客戶拓展進(jìn)度不及預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)落地進(jìn)展不及預(yù)期；元器件供應(yīng)緊張風(fēng)險(xiǎn)；二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)；毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)。