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吉祥航空于2023年4月17日發(fā)布年報(bào)：
　　2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.10億元，同比2021年下降30.23%，同比2019年下降50.98%；歸母凈利潤(rùn)-41.48億元，扣非歸母凈利潤(rùn)-41.58億元，較2021年虧損分別增加36.50億元、34.92億元。
　　 2022年Q4，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.22億元，同比2021年Q4下降34.72%，環(huán)比2022年Q3下降44.04%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-11.75億元，同比2021年Q4下降162.28%，環(huán)比2022年Q3下降8.49%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-11.37億元，同比2021年Q4下降88.25%，環(huán)比2022年Q3下降5.38%。
　　疫情擾動(dòng)下，公司經(jīng)營(yíng)處于低位，客運(yùn)收入顯著下滑，貨運(yùn)收入同比略降。
　　經(jīng)營(yíng)方面，機(jī)隊(duì)數(shù)量與2021年持平，ASK、RPK同比下滑。截至2022年末，公司客機(jī)規(guī)模110架，與2021年持平。2022年，公司ASK、RPK同比2021年分別下降35.41%、42.53%，分別為2019年的56.87%、44.91%；公司客座率67.31%，同比2021年下降8.34 pct，同比2019年下降17.92 pct。
　　收入方面，客運(yùn)收入顯著下滑，貨運(yùn)收入同比略降。2022年公司實(shí)現(xiàn)客運(yùn)收入76.184億元，同比2021年、2019年分別下降31.41%、53.19%。從客公里收入看，2022年全年公司客公里收入為0.49元，同比2021年上漲19.36%，同比2019年上漲4.22%。2022年，公司貨運(yùn)收入4.79億元，貨運(yùn)收入占營(yíng)業(yè)總收入比5.83%，同比2021年下降5.84%，同比2019年上漲60.03%。
　　成本方面，油價(jià)及匯率上漲影響公司業(yè)績(jī)。2022年，公司ASK扣油成本0.33元，同比2021年、2019年分別上升41.12%、34.75%。2022年公司燃油成本34.69億元，同比2021年上升3.95%，單位ASK燃油成本0.15元，同比2021年上升60.95%。2022年，人民幣匯率貶值導(dǎo)致公司匯兌損失10.62億元。
　　 2023年吉祥航空生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)加速恢復(fù)，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)即將顯現(xiàn)。2023年1-3月，公司可用座公里、旅客周轉(zhuǎn)量分別恢復(fù)至2019年同期的106.56%、99.88%，高于可比上市航司?？杀裙局校戏胶娇?、中國(guó)國(guó)航、中國(guó)東航、海航控股、春秋航空的可用座公里分別恢復(fù)至2019年同期的80.17%、76.30%、73.07%、62.60%、102.01%；旅客周轉(zhuǎn)量分別恢復(fù)至2019年同期的72.01%、66.09%、62.48%、59.49%、96.14%。公司有望在“五一”小長(zhǎng)假、暑運(yùn)旺季持續(xù)維持復(fù)蘇優(yōu)勢(shì)，在當(dāng)前旺季票價(jià)上漲的背景下充分受益。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：考慮到市場(chǎng)需求復(fù)蘇趨勢(shì)確定，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)恢復(fù)速度居行業(yè)首位，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)將迎來(lái)觸底反彈。我們預(yù)測(cè)2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為147.44億元、186.02億元、221.03億元，歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別為5.94億元、18.39億元、42.58億元，對(duì)應(yīng)P/E分別為71.1X/23.0X/9.9X。目前航空業(yè)處于行業(yè)周期底部，且公司運(yùn)力恢復(fù)市場(chǎng)領(lǐng)先，待需求進(jìn)一步復(fù)蘇后公司將充分受益，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)