>> 方正證券-安踏體育(2020.HK)先舊后新方式募資118億港元，用于償債及補(bǔ)充營運(yùn)資金-230418
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
大?。?/td>
| 374KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳佳妮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：2023年4月18日，公司發(fā)布公告，擬以先舊后新方式配售1.19億股，相當(dāng)約配售前已發(fā)售股本的4.39%、擴(kuò)大后股本的4.20%，共募資約118.02億港元，扣除相關(guān)成本費(fèi)用后凈值約117.31億港元。配售價為99.18港元，相較4月17日收盤價108.8港元折價約8.84%。本次擬配售所得款項(xiàng)將用于償還集團(tuán)未償付的財務(wù)負(fù)債及作為集團(tuán)一般營運(yùn)資金。配售后公司大股東安踏國際、安達(dá)控股、安達(dá)投資合計(jì)持股由54.45%降至52.16%。
募資主要用于償債及補(bǔ)充營運(yùn)資金：償還債務(wù)方面，除自身債務(wù)外，公司18年曾在收購Amer Sports時提供13億歐元貸款擔(dān)保，該筆貸款將于23年償還，24年到期，公司出于財務(wù)安全考量提前做好資金準(zhǔn)備。補(bǔ)充資金方面，公司于23年初成立東南亞事業(yè)部，安踏/FILA品牌渠道及產(chǎn)品均在探索準(zhǔn)備中，提前準(zhǔn)備充足現(xiàn)金流以支持后續(xù)在東南亞地區(qū)可能的發(fā)展機(jī)會；此外，隨著各品牌經(jīng)營情況恢復(fù)正常，2024年巴黎奧運(yùn)會在即，公司也將做好資金儲備，加大各品牌投入以搶占市場份額。
4月至今零售表現(xiàn)良好，管理層維持此前業(yè)績指引：截止4月16日，安踏品牌零售流水較1Q23加速好轉(zhuǎn)，管理層維持安踏品牌、FILA品牌全年流水雙位數(shù)增長指引。我們認(rèn)為隨著后續(xù)五一假期臨近，線下消費(fèi)表現(xiàn)有望進(jìn)一步復(fù)蘇。此外，AmerSports“五個十億歐元”計(jì)劃進(jìn)展順利，4月13日集團(tuán)公告將新任命CFOAndrew Page，此前他曾在頭部運(yùn)動公司UA、FootLocker中任職，具備運(yùn)動行業(yè)經(jīng)驗(yàn)并熟悉資本市場。
盈利預(yù)測與投資評級：公司具備卓越的多品牌運(yùn)營能力，旗下品牌矩陣差異化布局，發(fā)展路徑明確，增長具備長期可持續(xù)性。預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤為93.4、115.7、137.4億元，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：運(yùn)動鞋服市場需求疲軟；安踏品牌升級不及預(yù)期；戶外運(yùn)動品牌發(fā)展不及預(yù)期。
|
|
