>> 中銀證券-一季度財政數(shù)據(jù)點評：專項債、“準(zhǔn)財政”工具將是重要補(bǔ)充-230419
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
大小： |
435KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中銀證券 |
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作者： |
陳琦，朱啟兵 |
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錯期入庫等因素影響公共財政收入增速表現(xiàn)。公共財政對基建、科技領(lǐng)域的支持力度仍然較強(qiáng)。專項債、“準(zhǔn)財政”工具仍是政府性基金預(yù)算支出的有效補(bǔ)充。
4月18日，財政部發(fā)布數(shù)據(jù)，3月公共財政收入實現(xiàn)16699.0億元，較去年同期增長5.5%。其中，當(dāng)月稅收收入實現(xiàn)12295.0億元，同比增速實現(xiàn)5.6%；非稅收入規(guī)模為4404.0億元，同比增長5.0%。
能源、汽車價格下行是消費稅增速下降的重要原因。著眼稅收結(jié)構(gòu)，3月為傳統(tǒng)繳稅小月，增值稅仍是當(dāng)月占比最高的稅種，規(guī)模占比為47.1%，對財政收入的支撐明顯。3月增值稅同比增長32.1%，增幅明顯，其主要由于去年增值稅留抵退稅規(guī)模較大，增值稅為當(dāng)月稅收收入增速正貢獻(xiàn)15.1個百分點。
3月其他占比較高的稅種中，企業(yè)所得稅同比小幅下降，同比下滑2.9%。此外，國內(nèi)消費稅表現(xiàn)仍然較弱，3月同比增速實現(xiàn)-32.5%。除錯期入庫因素外，汽車、能源價格下行或也是重要影響因素：其一，在促進(jìn)汽車消費政策、多車企價格戰(zhàn)等因素影響下，汽車價格有所下降，3月汽車制造業(yè)PPI同比下降0.9%，降幅較2月繼續(xù)走擴(kuò)0.1個百分點，創(chuàng)2021年3月以來最大同比降幅，影響當(dāng)期消費稅數(shù)據(jù)表現(xiàn)。其二，受益于國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需政策及國際大宗商品價格下跌，3月國內(nèi)汽、柴油零售限價繼續(xù)下調(diào)，或也使當(dāng)期消費稅增速有所下滑。
3月全國一般公共預(yù)算支出實現(xiàn)27017.0億元，同比增長6.5%；其中，地方公共財政支出實現(xiàn)24013.0億元，同比增長7.0%，公共預(yù)算支出持續(xù)發(fā)力。
從結(jié)構(gòu)看，3月單月占比較高的兩項支出仍為教育及社會保障就業(yè)支出，其占比分別為14.1%和16.5%，同比增速分別為9.0%和9.3%，兩項支出剛性較強(qiáng)，因此持續(xù)為公共財政支出中占比最高的兩項。值得一提的是，3月公共財政向衛(wèi)生健康領(lǐng)域的支出力度有所放緩，同比下降1.7%，疫情政策優(yōu)化，相關(guān)支出壓力緩解。此外，一季度公共財政向科技領(lǐng)域支出同比增長9.4%，較1-2月加快5.5個百分點；3月單月，科技領(lǐng)域支出同比增長14.5%，財政對科技、高技術(shù)制造業(yè)的支持力度持續(xù)增長。
3月地方政府性基金收入規(guī)模3597.0億元，同比下滑18.9%；其中，國有土地使用權(quán)出讓收入3101.0億元，同比下滑23.2%。一季度土地收入溫和回暖，但較高的同比降幅仍是地方政府基金性預(yù)算收入增速回落的主要原因。
全國政府性基金預(yù)算支出8573.0億元，同比下降20.2%，其中地方政府性基金預(yù)算支出8494.0億元，同比下降20.1%，國有土地使用權(quán)出讓收入相關(guān)支出4952.0億元，同比下降19.2%。
總體而言，一季度，盡管國有土地使用權(quán)出讓金收入增速小幅回暖，但“賣地收入”對政府性基金預(yù)算支出的支持力度難言改善,專項債、“準(zhǔn)財政”工具或仍是年內(nèi)政府性基金預(yù)算支出的有效補(bǔ)充。
風(fēng)險提示：海外衰退風(fēng)險；地緣關(guān)系的不確定性。
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