久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年年度報(bào)告。2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.89億元，同比+16.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.02億元，同比+15.20%。若不考慮股權(quán)激勵(lì)的影響，公司2022年歸母凈利潤為1.15億元，同比+29.53%。22Q4，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，同比+18.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.32億元，同比+1.13%。
　　大單品持續(xù)放量，經(jīng)銷渠道快速推進(jìn)。分品類看，2022年公司油炸類收入7.01億元、同比+6.1%，預(yù)計(jì)系油條產(chǎn)品受百勝訂單影響大，但早餐場景有所擴(kuò)展，麻球和香芋地瓜丸受鄉(xiāng)村宴席拉動(dòng)表現(xiàn)較好；蒸煮類收入2.95億元、同比+15.4%，預(yù)計(jì)主要系小籠包、面點(diǎn)等產(chǎn)品拉動(dòng)；烘焙類收入2.75億元、同比23.1%；菜肴類及其他實(shí)現(xiàn)收入2.13億元、同比+63.50%，預(yù)計(jì)主要系蒸煎餃大單品拉動(dòng)。2022年增速較快的前三大產(chǎn)品為年年有魚/餃子類/蛋撻類，增速分別為173.4%/71.8%/48.9%，收入分別為0.24/2.32/1.79億元，預(yù)計(jì)年年有魚主要系宴席場景拉動(dòng)，蛋撻類主要系公司在百盛中份額提升以及在百勝新推蛋撻產(chǎn)品。2022年預(yù)制菜銷售額2843萬元、同增101%，預(yù)計(jì)主要系宴席場景拉動(dòng)。分渠道看，2022年公司直營實(shí)現(xiàn)收入5.17億元、同比+1.3%，預(yù)計(jì)主要系百盛、海底撈等大客戶受影響較大；經(jīng)銷實(shí)現(xiàn)收入9.66億元、同比+27.3%，預(yù)計(jì)主要受益于團(tuán)餐渠道增長。2022年末公司經(jīng)銷商數(shù)量較2021年末凈增184家至1152家，預(yù)計(jì)主要系公司加大營銷推廣以及對經(jīng)銷商的支持與服務(wù)力度。
　　規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，激勵(lì)費(fèi)用擾動(dòng)短期利潤率。2022年公司毛利率同比+1.1pct（2022Q4公司毛利率+1.4pct），其中油炸類/烘焙類/蒸煮類/菜肴類及其他產(chǎn)品2022年毛利率分別同比+0.8/-1.7/+3.0/+2.3pct，預(yù)制主要系（1）油炸類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整；（2）烘焙類對大客戶調(diào)價(jià)；（3）蒸煮類受面點(diǎn)拉動(dòng)；（4）菜肴類受蒸煎餃拉動(dòng)；（4）生產(chǎn)自動(dòng)化程度提高降低單位人工成本。2022年公司銷售費(fèi)用率同比+0.6pct（2022Q4公司銷售費(fèi)用率同比+1.6 pct），主要系激勵(lì)費(fèi)用攤銷、銷售人員增加等因素；2022年公司管理費(fèi)用率同比+0.9pct（2022Q4公司管理費(fèi)用率+0.9pct），主要系激勵(lì)費(fèi)用攤銷、管理人員增加。綜上，2022年公司歸母凈利率同比-0.1pct至6.8%，其中2022Q4同比-1.2pct至7.0%。
　　業(yè)績持續(xù)恢復(fù)，23年展望積極。收入端：1、大B端百勝等引領(lǐng)復(fù)蘇拉動(dòng)增長；2、小B端鄉(xiāng)廚、團(tuán)餐先行，社會餐飲接力，大單品策略持續(xù)推進(jìn)，低基數(shù)下有望實(shí)現(xiàn)高增。利潤端，棕櫚油等成本優(yōu)化下盈利改善可期。遠(yuǎn)期看，餐飲供應(yīng)鏈空間巨大且疫后加速滲透趨勢明顯，公司內(nèi)生+外延不斷拓展自身能力圈，多渠道多品類發(fā)展驗(yàn)證自身實(shí)力，未來龍頭市占率將迎來順勢提升。
　　盈利預(yù)測：根據(jù)年報(bào)，我們預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I收分別為19.85/25.58/32.68億元（前次23/24年為20.06/25.14億元），凈利潤分別為1.49/2.06/2.73億元（前次23/24年為1.54/2.04億元）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響超預(yù)期、新客拓展不及預(yù)期、食品安全事件。