>> 中信建投-房地產(chǎn)行業(yè)2023年3月統(tǒng)計局房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點評：銷售及融資增速轉(zhuǎn)正，竣工進(jìn)一步提升-230419
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
大?。?/td>
| 1206KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
竺勁 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
2023年3月地產(chǎn)行業(yè)銷售、融資指標(biāo)均出現(xiàn)2021年7月份以來的首次轉(zhuǎn)正。一季度我國經(jīng)濟企穩(wěn)回升、居民消費信心修復(fù)；近期合肥、杭州放松部分區(qū)域的限購政策，高能級城市的政策持續(xù)寬松，銷售復(fù)蘇料可持續(xù)。受益于保交樓工作持續(xù)推進(jìn)，3月竣工數(shù)據(jù)出現(xiàn)32.0%的同比大幅增長，增速較1-2月進(jìn)一步提高。銷售復(fù)蘇具備持續(xù)性，看好去年積極補倉、土儲豐厚優(yōu)質(zhì)的房企。
國家統(tǒng)計局公布房地產(chǎn)市場運行情況，2023年3月房地產(chǎn)銷售面積、投資額、新開工面積、竣工面積分別為14813萬平方米、12305億元、10554萬平方米、6244萬平方米，同比增速分別為0.1%、-5.9%、-29.0%、32.0%，前值（1-2月）分別為-3.6%、-5.7%、-9.4%、8.0%。
銷售增速轉(zhuǎn)正，銷售復(fù)蘇料可持續(xù)。2023年3月商品房銷售面積同比增長0.1%，增速較1-2月提升3.7個百分點，為2021年7月以來的首次轉(zhuǎn)正。一季度我國GDP為28.5萬億元，同比增長4.5%；社零總額為11.5萬億元，同比增長5.8%；近期合肥、杭州放松部分區(qū)域的限購政策，核心城市的房地產(chǎn)政策維持寬松狀態(tài)。經(jīng)濟企穩(wěn)回升、居民消費信心修復(fù)、地產(chǎn)政策維持寬松，銷售復(fù)蘇料可持續(xù)。
到位資金增速轉(zhuǎn)正，房企融資能力恢復(fù)。2023年3月到位資金增速為2.8%，增速較1-2月大幅提升18.0個百分點，為2021年7月以來的首次轉(zhuǎn)正。銀行開發(fā)貸端的國內(nèi)貸款，以及銷售回款端的定金及預(yù)收款、個人按揭貸款的增速均出現(xiàn)大幅改善，共同推動行業(yè)融資能力恢復(fù)。
竣工進(jìn)一步提升，投資降幅有所擴大。受益于保交樓工作持續(xù)推進(jìn)，2023年3月竣工同比大幅增長32.0%，增速較1-2月提高24.0個百分點；土地市場熱度有所回落，新開工及投資降幅有所擴大。我們認(rèn)為，后續(xù)地產(chǎn)銷售的持續(xù)恢復(fù)有望提振房企拿地?zé)崆?、推動新開工改善，“保交樓”政策將持續(xù)為竣工形成支撐。
上調(diào)全年銷售增長預(yù)測至10%，其他指標(biāo)不變。我們預(yù)測2023年銷售面積、新開工面積、開發(fā)投資、竣工面積的增速分別為+10%、-5%、0%、+15%（此前預(yù)測分別為0%、-5%、0%、+15%）。
銷售復(fù)蘇具備持續(xù)性，看好去年積極補倉、土儲豐厚優(yōu)質(zhì)的房企。2023年3月房地產(chǎn)銷售、融資指標(biāo)均現(xiàn)明顯改善，經(jīng)濟總體企穩(wěn)回升、居民消費信心恢復(fù)、地產(chǎn)政策保持寬松，銷售復(fù)蘇料可持續(xù)，我們看好去年積極拿地、擁有豐厚優(yōu)質(zhì)土儲的房企。推薦A股：招商蛇口、華發(fā)股份、濱江集團、萬科A、保利發(fā)展、建發(fā)股份，港股：越秀地產(chǎn)、中國海外發(fā)展、建發(fā)國際集團、綠城中國、碧桂園。隨著地產(chǎn)銷售復(fù)蘇，商業(yè)及物管企業(yè)盈利和估值有望修復(fù)，推薦A股：新城控股，港股：龍湖集團、華潤置地、華潤萬象生活、碧桂園服務(wù)、萬物云、保利物業(yè)。二手房成交復(fù)蘇勢頭良好，我們推薦交易商賽道龍頭貝殼-W?！氨＝粯恰惫ぷ鞒掷m(xù)推進(jìn)，看好有能力參與不良項目處置的代建公司綠城管理控股。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)銷售、結(jié)轉(zhuǎn)及房企信用修復(fù)可能不及預(yù)期
|
|
