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事件
　　財政部公布2023年一季度財政收支情況。
　　點評
　　公共預算收入與當前經濟恢復情況大體契合，土地出讓市場仍然疲弱且修復較慢。2023年一季度全國一般公共預算收入6.23萬億元，同比增長0.5%。測算下來，3月全國一般公共預算收入當月增速為5.5%，與名義經濟增速匹配。具體到結構上：一季度稅收收入同比下降1.4%（前值為同比下降3.4%，前值指1-2月數(shù)據(jù)，下同），明顯低于同期名義經濟增速，與我國稅制結構有關；土地出讓市場整體延續(xù)了去年以來的疲弱態(tài)勢，目前修復較慢。
　　一二本賬合計支出強度有限，基建投資來自公共預算的資金可能有限。合計兩本預算，今年一季度全國財政支出8.90萬億元，同比增速為0.7%（前值為2.1%，去年一季度同比增速為16.2%）。合計支出強度相對有限。從結構來看：一般公共預算支出結構中，與預算內基建投資相關的4項支出一季度合計累計增速為3.7%，低于一般公共預算支出強度。政府性基金預算支出的兩個分項中，土地出讓的相關支出繼續(xù)延續(xù)支出疲弱的態(tài)勢；一季度專項債對應的支出0.8萬億元，同比下降11.9%，但主要是去年同期基數(shù)偏高所致。
　　從收支平衡來看，今年收支差有所擴大，但政府凈融資變化不大。一季度兩本預算合計，支出比收入多1.58萬億元（2022年同期為1.25萬億元），收支差有所擴大。今年一季度，政府債凈融資總規(guī)模為1.62萬億元，2022年同期也為1.62萬億元。整體來看，今年一季度財政支出進度快于去年同期，但政府融資的速度相對平穩(wěn)。
　　債市觀點
　　目前債市影響因素主要在經濟、金融數(shù)據(jù)以及后續(xù)的LPR報價等。整體來看，近期經濟、金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏強，4月MLF凈投放量較少，后續(xù)若疊加繳稅等因素導致的資金利率階段性上行等利空因素，利率品將有可能出現(xiàn)一定的調整壓力。但從全年來看，利率債難以形成趨勢性機會，投資者可以逢高配置。
　　風險提示
　　經濟仍處于恢復進程中，后續(xù)仍有不少不確定性。