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公司公告
　　4月18日，公司發(fā)布2022年報(bào)與2023年一季報(bào)。
　　2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.39億元，同比增長(zhǎng)47.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.68億元，同比增長(zhǎng)54.02%。
　　2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.62億元，同比減少8.18%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3321.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.06%。
　　點(diǎn)評(píng)
　　一季度業(yè)績(jī)韌性增長(zhǎng)，主營(yíng)結(jié)構(gòu)比例優(yōu)化。在一季度云計(jì)算資本支出收緊，新能源車行業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)階段，公司憑借不斷擴(kuò)張的產(chǎn)品品類、持續(xù)開(kāi)拓的下游客戶以及靈活調(diào)整費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)端同環(huán)比增長(zhǎng)，毛利率、凈利率分別提升至37.57%、20.51%。
　　AIGC拉動(dòng)數(shù)據(jù)中心需求，通訊業(yè)務(wù)加快新品新客戶開(kāi)發(fā)。2022年，通訊業(yè)務(wù)整體收入5.52億元，占比65.81%，同比增長(zhǎng)33.21%；其中，CAGE產(chǎn)品占比46.64%，同比增長(zhǎng)46.42%。公司的通信連接器產(chǎn)品主要應(yīng)用于服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等，與核心客戶安費(fèi)諾、莫仕等已深度合作數(shù)十年。業(yè)務(wù)的高質(zhì)量增長(zhǎng)得益于1）加快新品開(kāi)發(fā)，22年已量產(chǎn)2XNCAGE系列，23年配合客戶開(kāi)發(fā)QSFP 112G和QSFP-DD系列產(chǎn)品；2）加大客戶新品滲透率與新客戶開(kāi)發(fā)，22年提高56G產(chǎn)品滲透率與加裝散熱器比例，23年成功進(jìn)入泰科通訊業(yè)務(wù)模塊，展開(kāi)CAGE與結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品合作。
　　新能車業(yè)務(wù)綁定優(yōu)質(zhì)客戶，持續(xù)提升單車價(jià)值量。2022年，汽車業(yè)務(wù)收入1.61億元，占比19.23%，同比增長(zhǎng)112.51%。22年公司實(shí)現(xiàn)由Tier2向Tier1廠商的轉(zhuǎn)變，把握新能車行業(yè)快速發(fā)展契機(jī)。1）產(chǎn)品端，電子鎖、電動(dòng)水泵、電控單元等產(chǎn)品已逐漸導(dǎo)入爬坡式量產(chǎn)，23年研發(fā)高壓連接器、控制器系統(tǒng)連接器等產(chǎn)品也將陸續(xù)落地。2）客戶端，加深與核心客戶比亞迪、南都電源、蜂巢能源等的合作，同時(shí)開(kāi)發(fā)長(zhǎng)安、富奧、小鵬等新客戶。中長(zhǎng)期來(lái)看，公司聚焦非標(biāo)控制器與高壓控制器開(kāi)發(fā)，伴隨落地料號(hào)進(jìn)一步增長(zhǎng)，公司新能車業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。
　　定增項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，布局馬來(lái)西亞工廠把握海外需求。為滿足快速增長(zhǎng)下游需求，公司于去年完成定增項(xiàng)目（募資凈額7.85億元），當(dāng)前已完成項(xiàng)目二期投產(chǎn)，開(kāi)啟三期建設(shè)。同時(shí)在海外布局上，新設(shè)馬來(lái)西亞子公司，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)布局，助力公司海外客戶開(kāi)拓。
　　投資建議
　　公司作為國(guó)內(nèi)連接器優(yōu)質(zhì)制造企業(yè)，通信業(yè)務(wù)受益AI發(fā)展浪潮下的數(shù)通需求增長(zhǎng)，新能源車業(yè)務(wù)綁定大客戶增長(zhǎng)迅速，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年的歸母凈利潤(rùn)分別為2.36億元、3.14億元、4.12億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE分別為31倍、24倍、18倍，維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期、項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期