>> 上海證券-“春風(fēng)吹拂，科創(chuàng)掘金”專題報告(一)：擁抱人工智能浪潮，TMT中長主線共識持續(xù)-230419
| 上傳日期： |
2023/4/20 |
大?。?/td>
| 1122KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
花小偉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
產(chǎn)業(yè)政策+科技主題雙輪驅(qū)動，助力一季度TMT行情主升浪?！笆奈濉币?guī)劃綱要中明確提出要大力發(fā)展人工智能產(chǎn)業(yè)，打造人工智能產(chǎn)業(yè)集群，深入賦能傳統(tǒng)行業(yè)；ChatGPT的上線鋪陳了AI大規(guī)模商業(yè)化的開端，并有望引領(lǐng)新一輪人工智能浪潮，自2023年初以來，“TMT”主線持續(xù)演繹，ChatGPT指數(shù)、AIGC指數(shù)自1月末起大幅跑贏全A，美股AI概念熱度走高。
AI的“iPhone時刻”已降臨，商業(yè)化道路鋪陳逐漸清晰。算力成為數(shù)字經(jīng)濟時代新的生產(chǎn)基礎(chǔ)的當(dāng)下，ChatGPT有望成為算力經(jīng)濟時代新起點，推動多樣方式實現(xiàn)創(chuàng)新，大語言模型落地應(yīng)用的相繼推出也有望塑造新的商業(yè)模式。
科技巨頭爭相入局，本土化AIGC產(chǎn)品成長空間廣闊。繼ChatGPT發(fā)布后，海內(nèi)外科技公司紛紛入局，我們認(rèn)為，國內(nèi)具有龐大的數(shù)據(jù)支撐和用戶群體，未來產(chǎn)品競爭加劇或?qū)㈤_拓行業(yè)創(chuàng)新，以多樣形式深入賦能實體經(jīng)濟發(fā)展和日常生活，加快多場景落地，為多領(lǐng)域帶來生產(chǎn)力提升。
探本溯源，熱潮之下構(gòu)筑算力大模型的基礎(chǔ)硬件確定性相對更強。
AIGC產(chǎn)業(yè)鏈主要分為基礎(chǔ)層、技術(shù)層和應(yīng)用層，我們認(rèn)為，應(yīng)用層的場景創(chuàng)設(shè)始終建立在成熟的硬件支持上，算力是AI模型發(fā)展的底層土壤，AI芯片又是大模型的基礎(chǔ)，相比于終端應(yīng)用領(lǐng)域的初步實踐，實現(xiàn)高算力所需的存儲芯片需求量或?qū)⒂瓉泶_定性增大。
人工智能浪潮蔓延下數(shù)據(jù)安全遭受挑戰(zhàn)，監(jiān)管出擊后熱度是否將消退？在“AI+”帶來巨大想象空間的同時，隱私泄露和數(shù)據(jù)安全威脅成為關(guān)注重點。綜合當(dāng)前情況看，全球AI監(jiān)管尚處于探索階段，各國相繼意識到ChatGPT等人工智能工具可能給數(shù)據(jù)安全帶來威脅，監(jiān)管未來密集發(fā)布和加深期或?qū)戆鍓K的較大振幅，調(diào)整后整個AIGC業(yè)態(tài)將趨于更加健康。
過熱交易帶來“AI+”行情短期顯著波動，市場需要時間消化擁擠度，整固行情后中長期抬升趨勢依然清晰。近期內(nèi)資偏好流入電子（一級）-半導(dǎo)體（二級），短期內(nèi)電子行業(yè)可能成為擁擠度高-低轉(zhuǎn)換的擴散路徑，受益接棒上行。
進入一季報發(fā)酵窗口，基本面驗證將指引市場逐步回歸理性，業(yè)績穩(wěn)固或具有突破真正核心技術(shù)的泛TMT公司可能將贏得持續(xù)熱度。AI+行情擴散已經(jīng)持續(xù)了較長一段時間，超預(yù)期的主題熱度是否能夠在全年余下時間持續(xù)的關(guān)鍵點在于后續(xù)一季報和中報的披露是否有相關(guān)業(yè)績修復(fù)和技術(shù)落地，全面的上行可能逐漸退坡為結(jié)構(gòu)性行情，“中特估”主線下的優(yōu)質(zhì)TMT標(biāo)的值得長期關(guān)注。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期；外圍流動性收緊超預(yù)期；相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)推進不及預(yù)期；政策監(jiān)管風(fēng)險等。
|
|
