>> 財通證券-常熟汽飾(603035)業(yè)績同比增長，智能座艙業(yè)務(wù)可期-230421
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣36.66億元，同比增長39.73%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣5.12億元，同比增長21.76%;實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4.55億元，同比增長30.99%。
毛利率有所下降，費用率下降：公司毛利率為20.38%，同比-2.33pct,公司毛利率下降系字化工廠軟硬件投入增加,職工平均工資上升以及部分老項目正常年降所致，待投入結(jié)束后預(yù)計毛利率將有所提升。全年費用率下降，其中銷售費用率0.83%，同比-0.01pct；管理費用率6.40%，同比-2.48pct；財務(wù)費用率1.36%，同比-0.98pct；研發(fā)費用率3.49%，同比-0.16pct。全年費用率降低的主要原因是營收增長帶來的規(guī)模效應(yīng)，其中財務(wù)費用率的降低系可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股結(jié)束，利息計提減少所致。
注重研發(fā)技術(shù)，加強海外布局，鞏固新能源賽道：2022年公司持續(xù)加強技術(shù)研發(fā)，推動智能座艙業(yè)務(wù)，與華為智能汽車，一汽富晟共同創(chuàng)新下推出了通過HarmonyOS打造的智能座艙和個人穿戴的健康管理系統(tǒng)化方案。公司新增海外研發(fā)基地，進一步增強國際化的研發(fā)設(shè)計團隊。公司在鞏固新能源賽道時，不僅獲得國內(nèi)外10+知名整車廠的新能源項目，使公司新能源銷售占總銷售比例達31%（2021年新能源銷售占總銷售比例24.5%），公司還在常熟、天津、蕪湖等地布局清潔能源，采用屋頂分布式光伏發(fā)電、地源熱泵等，實現(xiàn)每年6000KW的發(fā)電能效。
投資建議：隨著對研發(fā)技術(shù)的注重，海外布局的加強及新能源賽道的鞏固，我們預(yù)測公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入46.79/56.61/67.94億元，歸母凈利潤6.42/7.76/9.31億元。對應(yīng)PE分別為10.26/8.49/7.09倍，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下滑，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，研發(fā)不及預(yù)期，海外基地管理受限
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