>> 信達證券-寧德時代(300750)業(yè)績超預期，創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展-230422
| 上傳日期： |
2023/4/22 |
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| 744KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
武浩,張鵬 |
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公司發(fā)布2023年一季報，實現(xiàn)營業(yè)收入890.38億元，與上年同期相比增長82.91%，環(huán)比下降約25%；歸母凈利潤98.22億元，與上年同期相比增長557.97%，環(huán)比下降約25%；扣非凈利潤78.00億元，與上年同期相比增長698.35%，環(huán)比下降約36%。
業(yè)績超預期，龍頭地位穩(wěn)固?，F(xiàn)金流方面，截止23Q1的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額是209.66億，產(chǎn)業(yè)鏈地位穩(wěn)固。我們認為Q2開始新能源車需求有望逐步回暖，公司有望保持業(yè)績的逐步增長。
創(chuàng)新保持市場前列，持續(xù)開拓前沿技術(shù)。1）凝聚態(tài)電池：公司4月19日宣布，正式發(fā)布凝聚態(tài)電池，單體能量密度最高可達500Wh/ kg，兼具高比能和高安全的特性，并在23年內(nèi)具備量產(chǎn)能力。2）大圓柱電池：公司已成功研發(fā)出了4680、4695等電池，其循環(huán)壽命是國內(nèi)友商的3倍，安全性接近麒麟電池。3）鈉離子電池：寧德時代將于2023年實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，第一代鈉離子電池可應用于包括二輪車在內(nèi)的各種交通電動化場景，也可適配儲能領域全場景應用需求。
盈利預測與投資評級：我們預測公司2023、2024、2025年歸母凈利潤分別為499、654、822億元，23-25年分別同比增長62%、31%、26%，維持“買入”評級。
風險因素：新能源車需求不及預期風險；鋰電池技術(shù)迭代變化風險；原材料價格波動超預期風險；環(huán)保及安全生產(chǎn)風險等。
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