>> 西南證券-我武生物(300357)全年恢復(fù)性增長可期-230421
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
大小： |
1143KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
杜向陽 |
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事件：公司發(fā)布2022年報及2023年一季報，2022年實現(xiàn)收入8.96億元（+10.94%），歸母凈利潤3.48億元（+3.19%），扣非歸母凈利潤3.15億元（-0.4%）；2023Q1實現(xiàn)收入1.83億元（-7.31%），歸母凈利潤0.7億元（-23.17%），扣非歸母凈利潤0.68億元（-11.48%）。
2022年粉塵螨滴劑銷量穩(wěn)健增長，2023年恢復(fù)性增長可期。2022年公司粉塵螨滴劑實現(xiàn)銷售收入8.79億元，同比增長10.9%。期間銷售量約1011萬支，同比增長10.4%，粉塵螨滴劑銷量在疫情影響下仍實現(xiàn)正增長。黃花蒿滴劑實現(xiàn)收入831萬元，同比增長126.17%。期間銷量約3萬支，同比增長87.24%。公司新品黃花蒿滴劑處于市場導(dǎo)入期，2022年銷量快速增長。全年點(diǎn)刺診斷試劑盒實現(xiàn)收入469萬元，同比下降1.8%。2023年一季度公司收入同比略下降，主要系疫情影響門診接待，預(yù)計隨著2023年醫(yī)院診療復(fù)蘇，患者積壓需求有望釋放，公司全年恢復(fù)性增長可期。
在研產(chǎn)品持續(xù)推進(jìn)。2022年初，公司完成黃花蒿舌下滴劑兒童適應(yīng)癥III期臨床研究，相關(guān)適應(yīng)癥上市申請已獲CDE受理；2022年3月，公司皮炎診斷貼劑01貼臨床試驗申請獲得正式受理，目前處于I期臨床試驗階段；2023年4月，公司煙曲霉點(diǎn)刺液藥物臨床試驗申請獲得批準(zhǔn)；2022年5月，公司骨質(zhì)疏松療法人毛囊間充質(zhì)干細(xì)胞治療藥物通過浙江衛(wèi)健委、藥監(jiān)局的審查與現(xiàn)場檢查，該項目已遞交至國家衛(wèi)健委。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計2023-2025年凈利潤分別為5.1億元、6.3億元、7.7億元，對應(yīng)動態(tài)PE分別為51倍、41倍、34倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新患入組或不達(dá)預(yù)期，產(chǎn)品研發(fā)或不及預(yù)期，市場競爭加劇風(fēng)險，行業(yè)政策風(fēng)險。
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