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公司披露了22年年報(bào)和23年一季報(bào)，22年?duì)I收188.20億（+2.77%），歸母凈利潤(rùn)5.61億（-63.94%），扣非歸母凈利潤(rùn)4.18億（-57.31%）；22Q4營(yíng)收61.59億（-17.27%），歸母凈利潤(rùn)1.41億（-82.97%），扣非歸母凈利潤(rùn)-0.09億；23Q1營(yíng)收28.88億（-17.64%），歸母凈利潤(rùn)-0.58億（-152.26%），扣非歸母凈利潤(rùn)-3.38億（-331.82%），基本符合預(yù)期。
　　 Q1收入端承壓，疫情影響正逐步消除，看好未來(lái)經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好
　　收入端，22年公司受疫情影響項(xiàng)目交付和驗(yàn)收，2022年及23Q1公司營(yíng)收受到影響；費(fèi)用端，公司銷(xiāo)售和研發(fā)投入持續(xù)加大，22年銷(xiāo)售費(fèi)用率16.81%（+2.11%）、管理費(fèi)用率6.52%（+0.5%）、研發(fā)費(fèi)用率16.53%（+1.08%），23Q1銷(xiāo)售費(fèi)用率21.97%（+6.17%）、管理費(fèi)用率11.51%（+2.02%）、研發(fā)費(fèi)用率24.79%（+5.49%），公司持續(xù)加大運(yùn)營(yíng)型根據(jù)地業(yè)務(wù)市場(chǎng)拓展投入，在核心技術(shù)研發(fā)底座自主可控、國(guó)產(chǎn)化適配方向堅(jiān)定研發(fā)投入，并于22年末啟動(dòng)了“1+N認(rèn)知智能大模型專(zhuān)項(xiàng)攻關(guān)”，暫時(shí)影響了歸母凈利潤(rùn)，我們預(yù)計(jì)公司2023年隨著疫情影響消除，帶動(dòng)利潤(rùn)端逐步修復(fù)，全年業(yè)績(jī)持續(xù)向好；
　　 “訊飛星火”AI大模型即將面世，未來(lái)有望深度賦能公司各業(yè)務(wù)場(chǎng)景
　　公司在包含智能語(yǔ)音在內(nèi)的各項(xiàng)AI技術(shù)領(lǐng)域深耕多年，自研AI大模型“訊飛星火”將在5月6日正式發(fā)布，未來(lái)大模型能力將應(yīng)用在訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)、訊飛聽(tīng)見(jiàn)、訊飛智能辦公本、訊飛智慧駕艙、訊飛開(kāi)放平臺(tái)等五項(xiàng)產(chǎn)品，未來(lái)有望與公司教育、醫(yī)療、辦公等專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域深度融合，充分激發(fā)AI應(yīng)用的商業(yè)價(jià)值。
　　盈利預(yù)測(cè)
　　我們認(rèn)為隨著疫情影響消除疊加AI賦能公司產(chǎn)品迭代升級(jí)，公司未來(lái)盈利能力有望大幅改善并回到疫情前水平，預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為244.37/319.20/418.17億元，同比增長(zhǎng)29.84%/30.62%/31.01%，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為21.46/30.21/40.27億元，同比增長(zhǎng)282.35%/40.81%/33.26%，對(duì)應(yīng)2023年69.25倍PE，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　競(jìng)爭(zhēng)加劇、訂單增長(zhǎng)或落地確收不及預(yù)期、AIGC相關(guān)技術(shù)實(shí)現(xiàn)和商業(yè)化推廣不及預(yù)期等。