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23Q1公募發(fā)行小幅回暖，贖回壓力重現(xiàn)
　?、購陌l(fā)行來看，今年以來基金發(fā)行略有回暖，1-3月主動(dòng)偏股型公募分別發(fā)行128、121、289億元，較22Q4出現(xiàn)上升趨勢，回暖至22/7-9水平。②從申購贖回來看，一季度存量基金凈贖回規(guī)模重現(xiàn)，23Q1主動(dòng)偏股型基金凈贖回600億份，較22Q4的近乎平衡顯著提升。展望二季度，伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、年初以來市場情緒回暖，公募發(fā)行上行趨勢有望維持。
　　風(fēng)格配置：加科技，減制造、金融地產(chǎn)
　　①23Q1市場小幅上漲，以計(jì)算機(jī)為代表的TMT類行業(yè)漲幅居前，公募配置也明顯向科技TMT傾斜，板塊上公募加科技TMT，減制造、金融地產(chǎn)。②板塊看：創(chuàng)業(yè)板和主板持倉占比下降，科創(chuàng)板提升。③大類行業(yè)看：加科技TMT，減制造、金融地產(chǎn)。
　　行業(yè)：加計(jì)算機(jī)、通信、食飲，減電力設(shè)備、銀行、軍工
　?、?3Q1公募基金大幅加倉計(jì)算機(jī)，顯著減倉電力設(shè)備。②從持倉市值占比的環(huán)比變動(dòng)看，23Q1公募加倉前五行業(yè)：計(jì)算機(jī)（持倉市值占比提升4.4pct）、通信（0.8pct）、食飲（0.7pct）、傳媒（0.5pct）、家電（0.4pct）；減倉前五行業(yè)：電力設(shè)備（-2.8pct）、銀行（-1.0pct）、國防軍工（-1.0pct）、房地產(chǎn)（-0.7pct）、商貿(mào)零售（-0.6pct）。
　　前二十大重倉股
　?、傩逻M(jìn)入個(gè)股：金山辦公、?？低?、萬華化學(xué)、恒生電子、紫金礦業(yè)；退出個(gè)股：中國中免、比亞迪、紫光國微、立訊精密、寧波銀行。②重倉中小市值前五名單：振華科技、安井食品、國聯(lián)股份、金域醫(yī)學(xué)、賽輪輪胎。③23Q1持股規(guī)模前三行業(yè)整體市值占比為43.2%，相較于22Q4降低1.9個(gè)百分點(diǎn)；前五行業(yè)整體市值占比為60.4%，相較于22Q4提升2.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來；本報(bào)告僅對基金季報(bào)客觀數(shù)據(jù)分析點(diǎn)評，所涉及的股票、行業(yè)不構(gòu)成投資建議。