>> 華安證券-債市技術(shù)面周報(4月第3周)：大行凈融出持續(xù)降低-230422
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 1482KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦 |
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杠桿率：降至108.16%
4月17日-4月21日，杠桿率周內(nèi)持續(xù)走低。截至4月21日，杠桿率約為108.16%，較上周五降低0.69pct，較周一降低0.45pct。
流動性：本周質(zhì)押式回購日均成交額6.5萬億元，日均隔夜占比79.89%
回購成交較上周降低。周五質(zhì)押式回購成交額約為6.2萬億元，較前一周五降低1.04萬億元，較周一降低0.78萬億元。
資金面：銀行系資金融出減少
4月17日至4月21日，銀行系資金融出明顯收緊。大行4月21日資金融出降至3.12萬億元；股份行與城農(nóng)商行資金融出同樣收緊，周均凈融出0.08萬億元。主要資金融入方為基金，理財類凈融入減少。理財類凈融入降低至0.12萬億元；基金、券商類資金融入略有減少，保險類持平。
久期：中位數(shù)降至2.5年附近
本周（4月17日-4月21日），中長期債券型基金久期中位數(shù)降至2.5年附近。周內(nèi)平均值為2.53年，較上周降低；周五下降至2.51年。
收益曲線：國債超長端明顯回落，國開債整體橫盤
國債：短端下行2bp，5Y下行1bp，30Y收益率下行3bp，其余期限無明顯變化；短端分位點降至43%，超長端分位點位于7%。國開債：3Y與7Y收益率下行1bp，其他期限無明顯變化。
期限利差：國債1Y-DR001息差倒掛，利差變動分化
國債：1Y-DR001息差倒掛，大幅回落至5%分位點，1Y-DR007息差高位回落至50%分位點；3Y-1Y期限利差回升2bp，30Y-15Y期限利差回落3bp，其余期限無明顯變化。國開債：1Y-DR001息差大幅回落至9%分位點，1Y-DR007息差降至58%分位點；10Y-7Y期限利差回升2bp，其余期限無明顯變化。
本周現(xiàn)券交易跟蹤：基金繼續(xù)增配政金債
4月17日-4月21日，現(xiàn)券交易主力買盤來自基金，凈買入1092億元，主要配置政金債；主力賣盤來自銀行系；12類機構(gòu)中8類凈買入。
非銀機構(gòu)普遍增持，其中基金主要增配政金債與信用債，期限主要分布在1-3年；理財類增配存單、短融/超短融；農(nóng)商行主要增配同業(yè)存單。
風險提示
模型存在誤差，流動性風險。
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