>> 開源證券-圣邦股份(300661)公司信息更新報告：2022全年營收同比高增，持續(xù)推進新品上市-230422
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
大小： |
676KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通 |
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2022年營收與盈利能力均同比增長，維持“買入”評級
公司發(fā)布2022年年報與2023年一季報，2022年實現(xiàn)營收31.88億元，同比+42.40%；歸母凈利潤8.74億元，同比+24.92%；扣非凈利潤8.47億元，同比+30.67%；毛利率58.98%，同比+3.48pcts，主要得益于公司不斷推出新品、拓展客戶以及持續(xù)的市場需求等多因素的驅(qū)動。計算得2022Q4單季度實現(xiàn)營收7.75億元，同比+10.26%，環(huán)比+1.88%；毛利率55.62%。2023Q1單季度實現(xiàn)營收5.13億元，同比-33.80%，環(huán)比-33.79%；毛利率52.66%，主要系市場變化，銷量下降，導致收入減少?？紤]半導體下游需求仍較弱，我們下調(diào)2023-2024年業(yè)績預測并新增2025年業(yè)績預測，預計2023-2025年歸母凈利潤為11.02（-3.97）/14.45（-5.39）/18.82億元，對應EPS為3.08（-1.13）/4.03（-1.54）/5.25元，當前股價對應PE為48.2/36.7/28.2倍，我們看好公司在國內(nèi)模擬芯片行業(yè)的領先地位，維持“買入”評級。
重視技術研發(fā)，持續(xù)推進新品上市
2022年，公司共推出500余款擁有完全自主知識產(chǎn)權的新產(chǎn)品，其綜合性能指標均達到國際先進水平；研發(fā)費用6.26億元，同比+65.55%，占收入比重為19.63%，截至2022年底，研發(fā)人數(shù)增至896人，同比+48.84%。分主營業(yè)務看，電源管理產(chǎn)品，實現(xiàn)營收19.91億元，同比+30.27%，收入占比降至62.47%，毛利率55.41%，同比+2.38pcts，推出了可編程大功率密度同步升降壓DC/DC、超微功耗DC/DC同步降壓電源轉(zhuǎn)換器、高抗干擾快速響應LDO、帶電源路徑管理和16位模數(shù)轉(zhuǎn)換器監(jiān)測的升壓充電芯片、超低功耗鋰電池保護器、采用新架構的超低靜態(tài)功耗DC/DC、高PSRR的大電流LDO等新品。信號鏈產(chǎn)品，實現(xiàn)營收11.93億元，同比+68.21%，收入占比升至37.41%，毛利率64.91%，同比+4.14pcts，推出了低功耗精密電流傳感器、低噪聲儀表放大器、高壓大電流運算放大器、高速比較器、高壓大電流Class-D音頻功放、高精度電壓基準、高速高精度SARADC、高精度DAC等新品，公司前景可期。
風險提示：技術研發(fā)不及預期；行業(yè)競爭加??；下游需求不及預期。
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