>> 財通證券-紐威數(shù)控(688697)逆勢實現(xiàn)高增，出口與產(chǎn)品競爭力凸顯-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 397KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
佘煒超 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年4月15日，公司發(fā)布《2022年年度報告》，公司2022年度實現(xiàn)營業(yè)收入18.46億元，同比增長7.76%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.62億元，同比增長55.59%，扣非后歸母凈利潤2.21億元，同比增長45.90%。
四季度克服疫情影響，業(yè)績實現(xiàn)增長：努力克服疫情影響，主要產(chǎn)品收入實現(xiàn)增長。數(shù)控機床為公司當前的主導產(chǎn)品，2022年中高檔數(shù)控機床實現(xiàn)營業(yè)收入9.40億，同比增長12.88%，但由于宏觀經(jīng)濟影響，毛利率為17.23%，同比下降2.73個百分點，智能自動化生產(chǎn)線和裝備部件的營業(yè)收入分別為0.86億和1.29億，同比下降26.22%和25.48%。
中高檔數(shù)控機床市場進口替代空間大，出口需求旺盛：西方國家對高檔數(shù)控機床的出口進行了嚴格管制，加速了我國推進高檔機床國產(chǎn)化的進程，《中國制造2025》戰(zhàn)略綱領中明確提出：“2025年中國的關鍵工序數(shù)控化率將從現(xiàn)在的33%提升到64%”。在政策鼓勵、經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級等因素影響下，未來我國數(shù)控機床行業(yè)將迎來廣闊的發(fā)展空間。此外，公司建立了專門海外銷售網(wǎng)絡，報告期內(nèi)公司產(chǎn)品銷售至40多個國家或地區(qū)。2022年境外市場營業(yè)收入3.31億元，同比增長56.53%，境內(nèi)營業(yè)收入15.04億元，同比增長0.78%，國外市場銷售需求旺盛，國外銷售增幅大于國內(nèi)。
機床核心技術要求提高，公司具有研發(fā)優(yōu)勢：機床核心技術要求提高，公司具有研發(fā)優(yōu)勢。新能源汽車、5G及半導體等新興行業(yè)的快速發(fā)展，對機床工具產(chǎn)品提出了很多新的要求，創(chuàng)新成為驅動企業(yè)發(fā)展的迫切需求。針對新能源市場，公司成立了新能源汽車行業(yè)項目部，針對新能源汽車行業(yè)開發(fā)了多款適用于新能源汽車行業(yè)機型。2022年公司研發(fā)投入0.82億元，同比增長11.35%，研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例為4.45%，較2021年增長0.12個百分點，公司掌握機床精度與保持領域、機床高速運動領域、機床故障分析解決領域、操作便捷領域、復雜零件加工領域和功能部件自主研發(fā)領域6大領域核心技術，公司應用核心技術推出的高性能高速臥式加工中心、車銑復合數(shù)控機床等產(chǎn)品，在部分指標性能方面達到了較先進水平，部分產(chǎn)品與國外競爭對手相比已具備一定的競爭優(yōu)勢。
投資建議：公司為國內(nèi)優(yōu)秀的數(shù)控機床制造商，也是機床國產(chǎn)化替代的核心參與者，我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利潤3.2/4.0/5.0億元，對應PE分別為26/21/17倍，給予“增持”評級。
風險提示：國內(nèi)疫情反復；國內(nèi)制造景氣度恢復不及預期；海外需求不及預期。
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