>> 中信建投-航運港口行業(yè)：部分船公司上調5月美線GRI，美西碼頭勞工談判取得進展-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
大小： |
3001KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
航運 |
| 下載權限： |
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核心觀點
1）長榮、陽明宣布5月1日起遠東-北美航線GRI上調1000美元/FEU，達飛5月1日起開始征收亞洲至北歐的超重及危險品附加費。
2）美西碼頭勞工談判取得重大進展，雙方就某些關鍵問題達成初步協議，談判正在持續(xù)進行。
3）歐洲議會投票通過對歐盟碳市場的全面改革，從2024年開始將航運業(yè)納入其排放交易系統(tǒng)，實行分階段過渡期，到2026年將實現對100%的排放核算。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現來看，本周（4月17日-4月21日）交運板塊整體小幅上漲。本周航運板塊上漲0.59%、港口板塊上漲1.93%。
航運港口：部分船公司上調5月美線GRI，美西碼頭勞工談判取得進展
長榮、陽明宣布5月1日起遠東-北美航線GRI上調1000美元/FEU，達飛5月1日起開始征收亞洲至北歐的超重及危險品附加費。美線方面，長榮、陽明近日向客戶發(fā)布通知，5月1日起加收遠東-北美航線的GRI（綜合費率附加費）費用，預計20尺集裝箱調漲900美元、40尺集裝箱調漲1,000美元，相當于現運價基礎上漲六成。歐線方面，達飛通知自5月1日（裝船日）起，亞洲-北歐部分航線集裝箱總重量等于或超過20噸時，每20英尺干箱征收150美元超重附加費，以及150美元/TEU的危險品附加費。
美西碼頭勞工談判取得重大進展，雙方就某些關鍵問題達成初步協議，談判正在持續(xù)進行。美國時間4月20日，代表海運公司和港口的太平洋海事協會（）PMA）與代表碼頭工人的國際碼頭和倉庫聯盟（ILWU）通過官網發(fā)布聲明，稱雙方已就某些關鍵問題達成初步協議。美西港口勞工談判談判取得重要進展，但談判仍在持續(xù)。PMA表示，“盡管美西港口勞工談判取得了重大進展，但仍有幾個關鍵問題尚未解決。與此同時，ILWULocal13分會在洛杉磯（LA）和長灘（LB）港的行動仍在繼續(xù)擾亂關鍵碼頭的運營。”
歐洲議會投票通過對歐盟碳市場的全面改革，從2024年開始將航運業(yè)納入其排放交易系統(tǒng)，實行分階段過渡期，到2026年將實現對100%的排放核算。據路透社消息，4月18日當地時間周二，歐洲議會投票通過對歐盟碳市場的全面改革，預計此舉將在未來幾年提高歐洲的污染成本，并加快減少二氧化碳排放。這些改革將較原計劃更快地削減市場上的碳許可證供應，到2034年逐步取消對工業(yè)的免費許可，并從2024年開始逐步將航運業(yè)納入碳市場。這將要求企業(yè)購買排放配額，其中在歐盟和歐洲經濟區(qū)內航行的排放量100%需購買配額，而進出歐盟/歐洲經濟區(qū)的航行購買比例為50%。目前這些改革還需要歐盟國家的最終批準。
集運：繼續(xù)維持中遠?？?、東方海外國際和海豐國際“買入”評級。1）中遠?？貎r值深度低估。截至2022年底公司貨幣資金為2369億元，公司凈現金約1817億元，是A股總市值1785億元的1.02倍，是H股總市值1293億元的1.41倍。2）2022年中遠海控擬每股派發(fā)現金紅利1.39元（含稅），合計分紅223.72億元，繼續(xù)維持50%派息比例，對應A股股息率12.53%，對應港股股息率17.31%（以2023年4月14日收盤價和匯率計算）。
干散貨運：建議關注太平洋航運、STARBULK、金海洋集團。近期BDI指數大幅反彈，截至2023年3月17日大靈便型船運價已經恢復至14,330美元/天；根據太平洋航運年報，太平洋航運大靈便型船平均運營成本（包括折舊、財務費用等）為9660美元/天，預計2023年Q1太平洋航運可實現盈利。
油運：建議關注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前線海運、Euronav、北歐美國油輪、ScorpioTankers、Ardmore、TORM。
LNG運輸：建議關注GOLAR海運、FLEXLNG。
LPG運輸：建議關注DorianLPG。
風險分析
全球班輪聯盟監(jiān)管政策變化帶來的政策風險
面對集運市場運價高漲狀況，美國國家工業(yè)運輸聯盟（NITL）等曾施壓以干預班輪聯盟的反壟斷豁免權。短期來看，鮮有證據表明班輪聯盟存在壟斷定價行為；歐盟方面始終拒絕對班輪公司采取干預行動，歐盟認為托運人享受到了班輪聯盟帶來的航班密度增加、航線覆蓋廣度增加以及減少中轉次數等好處。中長期來看，若集運行業(yè)運價高漲的情況持續(xù)存在，美國政府或者歐盟或將重新審視全球班輪聯盟的存在，或因全球班輪聯盟監(jiān)管政策變化而帶來的集運市場波動風險。
政府針對海運價格進行強制行政干預風險
2009年6月，交通運輸部宣布在全國范圍內實施國際集裝箱班輪運價備案制度，規(guī)定所有中國港口到外國基本港出口集裝箱運價必須在上海航運交易所進行備案，運價幅度應保持穩(wěn)定30天。2010年9月，交通運輸部宣布自10月1日起正式實行無船承運業(yè)務經營者運價備案制度。無船承運人運價備案制度的實施，完善了備案主體，形成海運市場主體的統(tǒng)一監(jiān)管鏈。2013年10月29日，交通運輸部出臺《國際集裝箱班輪運價精細化報備實施辦法》，要求備案運價從海運運價增加到包括海運運價和海運相關附加費。同時，備案義務人在提高或者新設海運相關附加費時，需要征求市場意見，同時需要向國家有關部門報備，提交相關依據。顯然，在備案制度下，集
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