>> 銀河證券-煤炭行業(yè)周報：煤價近期企穩(wěn)，秦港去庫顯著-230422
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
大小： |
1726KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
潘瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動力煤
本周動力煤港口價上漲，4月21日，秦皇島港山西產(chǎn)Q5500動力末煤平倉價1009元/噸，環(huán)比上漲4元；產(chǎn)地煤價方面，各主產(chǎn)地坑口煤價繼續(xù)下降，山西，陜西，內(nèi)蒙，新疆坑口價下降0-35元不等；國際煤價方面，4月18日，歐洲ARA/理查德RB/紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤現(xiàn)貨價較前一周分別+0.1/-6.6/-5.4%；港口庫存方面，本周秦港及主流港口去庫為主，電廠方面，庫存上漲日耗增長明顯；非電煤需求方面，4月20日，國內(nèi)甲醇產(chǎn)品開工率為68.1%，環(huán)比持平；4月17日，全國磨機(jī)運轉(zhuǎn)率為47.25%，環(huán)比增1.93pct，顯示建材需求繼續(xù)穩(wěn)中有增。本周國內(nèi)煤炭海運價下降，國際海運費指數(shù)反彈明顯。
煉焦煤
煉焦煤價格方面本周表現(xiàn)為持續(xù)下降。港口方面，4月21日，京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價為2200元/噸，環(huán)比下降100元，降幅4.3%，出礦價方面，山西古交/靈石/孝義/柳林主焦煤出礦價本周下降100-180元不等，焦煤主產(chǎn)區(qū)平均價方面，下降0-117元不等；國際焦煤價格以下降為主；庫存方面，港口焦煤近期略有累庫：國內(nèi)獨立焦化廠（230家）/國內(nèi)六港口/國內(nèi)樣本鋼廠（247家）煉焦煤總庫存本周環(huán)比分別-6.6%/+5.7%/-0.1%；總體焦煤庫存（港口+獨立焦化廠+樣本鋼廠）本周呈現(xiàn)下降狀態(tài)，大幅低于近五年歷史同期值。
焦炭
港口方面，4月21日，天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價為2590元/噸，環(huán)比下降3.7%；產(chǎn)地價格方面，4月21日山西/河北/內(nèi)蒙/山東產(chǎn)冶金焦平均價分別下降0-75元不等。鋼焦企業(yè)開工率方面，唐山鋼廠高爐/全國螺紋鋼主要鋼廠/華北地區(qū)獨立焦化廠開工率分別為58.7%/49.2%/81.7%，全國高爐煉鐵產(chǎn)能利用率(247家)為91.5%，環(huán)比下降0.3pct，顯示焦炭需求端近期維持穩(wěn)定。Myspic綜合鋼價指數(shù)4月21日為150.95，周度環(huán)比下降1.8%。
投資建議：
本周統(tǒng)計局公布一季度煤炭行業(yè)運行數(shù)據(jù)，1-3月國內(nèi)原煤產(chǎn)量同比增5.46%，增速較1-2月收縮；3月進(jìn)口端同環(huán)比明顯增長；需求端，電力生產(chǎn)增速加快，火電由降轉(zhuǎn)升，核電、太陽能發(fā)電增速加快，風(fēng)電增速回落，水電降幅擴(kuò)大；非電煤需求端，粗鋼、生鐵、水泥產(chǎn)量同比繼續(xù)改善，預(yù)計未來改善仍將延續(xù)。1-3月份基建、制造業(yè)、地產(chǎn)投資完成額同比增速較1-2月份維持穩(wěn)定。近期供需呈現(xiàn)偏寬松格局，考慮到進(jìn)口煤性價比收縮，水電表現(xiàn)持續(xù)低迷，部分采購需求仍有望釋放，煤價預(yù)計維持穩(wěn)定。個股推薦動力煤龍頭中國神華（601088）、中煤能源（601898）、陜西煤業(yè)（601225）、兗礦能源（600188）；焦煤龍頭山西焦煤（000983）、焦炭龍頭中國旭陽集團(tuán)（1907）。
風(fēng)險提示：行業(yè)面臨有效需求不足背景下煤價大幅下跌的風(fēng)險，以及行業(yè)內(nèi)國企改革不及預(yù)期的風(fēng)險。
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