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事件描述
　　4月20日，巨化股份發(fā)布2022年年報(bào)。據(jù)公告，2022年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入214.89億元，同比增長(zhǎng)19.48%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.81億元，同比增長(zhǎng)114.66%；整體毛利率19.06%，較去年增長(zhǎng)了4.93 PCT；整體凈利率11.15%，較去年增長(zhǎng)了5.16 PCT。2022Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.12億元，同比減少5%，環(huán)比減少13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.82億元，同比減少20%，環(huán)比減少9%；實(shí)現(xiàn)毛利率20.03%，同比上升0.92PCT，環(huán)比上升2.35個(gè)PCT；實(shí)現(xiàn)凈利率13.35%，同比下降1.64 PCT，環(huán)比上升0.6個(gè)PCT。
　　主營(yíng)產(chǎn)品銷量大幅增長(zhǎng)，全年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)114.7%
　　2022年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入214.89億元，同比增長(zhǎng)19.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.81億元，同比增長(zhǎng)114.7%，主要原因是公司主營(yíng)產(chǎn)品銷量大幅增長(zhǎng)。2022年，公司制冷劑實(shí)現(xiàn)銷量57.5萬噸，同比增長(zhǎng)104.6%，平均售價(jià)11852.2元/噸；氟化工原料實(shí)現(xiàn)銷量91.2萬噸，同比增長(zhǎng)267.7%，平均售價(jià)941.9元/噸；含氟聚合物板塊實(shí)現(xiàn)銷量11.4萬噸，同比增長(zhǎng)216.7%，平均售價(jià)21886.0元/噸。
　　配額落地供需格局修復(fù)，三代制冷劑即將進(jìn)入景氣上行期三代制冷劑價(jià)格處于底部區(qū)間，制冷劑供需格局將在配額落地后開始修復(fù)，供需缺口將持續(xù)拉大，三代制冷劑價(jià)格迎來上漲周期。此外，配額基線年結(jié)束意味著“負(fù)利潤(rùn)”搶占市場(chǎng)結(jié)束，三代制冷劑價(jià)格回暖預(yù)期明顯。供需結(jié)構(gòu)修復(fù)疊加價(jià)格回暖預(yù)期，未來制冷劑行業(yè)景氣度將迎來拐點(diǎn)，進(jìn)入持續(xù)提升的景氣周期。公司三代制冷劑產(chǎn)能48.07萬噸，處于全球龍頭地位，近三年三代制冷劑銷量位于行業(yè)首位，據(jù)我們測(cè)算，若按照制冷劑GWP值的二氧化碳當(dāng)量來計(jì)算，巨化股份未來配額占比在30%~38%之間，位于行業(yè)首位，未來有望充分受益三代制冷劑價(jià)格上漲帶來的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br>　　二代制冷劑配額提前削減，三代制冷劑有望受益于代際更替加速2022年12月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于核發(fā)2023年度消耗臭氧層物質(zhì)生產(chǎn)和使用配額的通知》，提前削減了二代制冷劑配額，2020-2022年三年二代制冷劑維持22.48萬噸，2023年削減至18.18萬噸，削減了19.11%。二代制冷劑配額的加速削減一方面拉動(dòng)了價(jià)格快速提升，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2023年4月21日，制冷劑R22市場(chǎng)均價(jià)為2萬元，較年初增長(zhǎng)11.11%，2023年巨化股份R22制冷劑配額約為4.75萬噸，有望受益于R22價(jià)格上漲帶來的業(yè)績(jī)?cè)隽?。同時(shí)有望拉動(dòng)三代制冷劑需求提升。