>> 廣發(fā)證券-批零社服行業(yè)：3月酒店業(yè)復(fù)蘇持續(xù)演繹，旺季漸進建議逢低布局-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 1931KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
洪濤,嵇文欣 |
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核心觀點：
市場行情：本周（2023/4/17-2023/4/21）A股SW商貿(mào)零售板塊、SW美容護理板塊、SW社會服務(wù)板塊表現(xiàn)均弱于大盤，其中SW商貿(mào)零售行業(yè)下跌3.88%，美容護理行業(yè)下跌4.16%，社會服務(wù)行業(yè)下跌5.32%。細(xì)分板塊中，一般零售（-3.03%）、專業(yè)服務(wù)（-3.35%）、化妝品（-3.68%）領(lǐng)漲。港股申萬行業(yè)各細(xì)分板塊中，本地生活服務(wù)、旅游及景區(qū)、一般零售漲幅位列前三，分別為2.72%、2.25%、0.70%。
行業(yè)數(shù)據(jù)：社零：據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年3月我國社零總額3.79萬億元/YoY+10.6%，增速較1-2月提升7.1pct?？蛇x消費表現(xiàn)強勁，金銀珠寶環(huán)增提速：化妝品和金銀珠寶3月同比增速分別為9.6%/37.4%，環(huán)比分別增長5.8pct/31.5pct。直播電商：根據(jù)蟬媽媽，2023年4月17日當(dāng)周，遙望主要主播在抖音平臺的總計GMV為5252.9萬元，環(huán)比-34.5%。根據(jù)蟬媽媽，近一周（2023/4/16-2023/4/22）東方甄選矩陣號日均銷售額約994萬元，其中主賬號GMV占比50.08%。
酒店：隨著商旅出行的回暖以及整體經(jīng)濟和消費的持續(xù)復(fù)蘇，3月酒店業(yè)全面持續(xù)恢復(fù)中，Occ恢復(fù)情況最佳，基本與19年持平，ADR和RevPAR同比環(huán)比均實現(xiàn)提升。分檔次看，各檔次酒店RevPAR同比環(huán)比均持續(xù)回升，高端酒店恢復(fù)強勁。分城市看，各線城市均同比迅猛增長，一二線城市RevPAR同比增長超100%。酒店行業(yè)維持復(fù)蘇態(tài)勢，基本面向好趨勢不改。3月隨著商旅需求持續(xù)釋放、各地會展行業(yè)重啟提振出行客流，帶動一二線城重點城市酒店業(yè)恢復(fù)，其中高端酒店作為展會舉辦及期間住宿需求的主要承接者受益顯著。隨著五一及暑期出游旺季臨近，預(yù)期將助推酒店業(yè)經(jīng)營加速修復(fù)。疫后酒店行業(yè)進入修復(fù)通道，復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)，近期需求旺盛主要依靠商旅及會展需求拉動。隨著五一假期及暑期出游旺季漸進，預(yù)計休閑旅游需求將接棒商旅，消費需求修復(fù)疊加節(jié)日效應(yīng)將推動RevPAR持續(xù)回升。建議關(guān)注：聚焦中高端&高端商務(wù)休閑賽道的君亭酒店、亞朵酒店；品牌多元全品類覆蓋、改革推進提振效率的錦江酒店；直營收入占比高、業(yè)績恢復(fù)高彈性的首旅酒店。
培育鉆石：近兩年來，出口額滲透率整體中樞提升，進口額滲透率提升不明顯。當(dāng)前培育鉆石主要消費市場仍為美國，出口額滲透率提升說明培育鉆石受歡迎程度進一步提升；進口額滲透率不匹配出口額滲透率提升速度，或為印度本土供應(yīng)占比增加所致。
風(fēng)險提示。行業(yè)競爭激化；消費信心恢復(fù)低于預(yù)期;相關(guān)公司短期業(yè)績可能低于預(yù)期。
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