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本周政策情況：推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過(guò)渡，多地公積金放松。統(tǒng)計(jì)局表示房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)積極變化，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資也有望逐步企穩(wěn)；23Q1金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上，央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾表態(tài)支持剛性和改善性住房需求，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過(guò)渡。地方層面，杭州等地公積金放松。
　　本周基本面情況：成交邊際上行，各城市出現(xiàn)分化。本周60城新房環(huán)比上升4.1%，同比上升24.8%，一線、三四線分別環(huán)比上行29.6%、11.0%，二線環(huán)比下行5.8%，分城市來(lái)看，一線城市本周均邊際上行，二線分化較明顯，青島、長(zhǎng)沙、成都等城市表現(xiàn)較好。本周13城二手房環(huán)比上升3.4%，同比上升63.1%，延續(xù)上升趨勢(shì)。推盤(pán)方面，11城單周商品房推盤(pán)面積環(huán)比+53.6%，同比-18.0%，23年4月前20天推盤(pán)面積同比-21.0%。本周11城商品房批售比（移動(dòng)平均3個(gè)月）為0.93，環(huán)比上升0.01，去化周期23.37個(gè)月，邊際上行。
　　本周土地情況：土地成交邊際上行，絕對(duì)規(guī)模仍處低位。23年第16周商住土地成交面積環(huán)比上升9.6%，出讓金環(huán)比上升18.2%，溢價(jià)率為5.7%，環(huán)比下降0.2pct。23年前16周（2022.12.26-2023.4.16），商住土地累計(jì)成交面積同比下降15.7%，出讓金同比下降5.3%，其中一線、三線商住土地累計(jì)出讓金同比分別下降26.4%、13.9%，二線累計(jì)同比上升9.3%。
　　開(kāi)發(fā)板塊觀點(diǎn)：推盤(pán)帶動(dòng)成交環(huán)比微升，土拍熱度區(qū)域分化。本周重點(diǎn)城市新房及二手房成交規(guī)模環(huán)比小幅回升，一方面受季節(jié)性因素及市場(chǎng)成交情緒影響，另一方面則由于臨近五一部分樓盤(pán)推盤(pán)，重點(diǎn)城市本周推盤(pán)量環(huán)比增長(zhǎng)50%以上，4月最后一周通常是節(jié)前推盤(pán)高峰，推盤(pán)量及轉(zhuǎn)化率一定程度上決定5月及后續(xù)成交水平。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局，23年3月全國(guó)商品房成交金額增長(zhǎng)9%，到位資金轉(zhuǎn)正增長(zhǎng)3%，經(jīng)營(yíng)及除企業(yè)自籌外的籌資性現(xiàn)金流均有改善，帶動(dòng)房企土地投資積極性明顯提升，土拍熱度分化，本周進(jìn)行的上海、成都等熱點(diǎn)城市土拍競(jìng)爭(zhēng)激烈。而從整體投資情況看，3月全國(guó)新開(kāi)工、投資水平仍處低位，行業(yè)對(duì)于經(jīng)濟(jì)正向作用有限，預(yù)計(jì)后續(xù)政策環(huán)境仍將維持溫和水平，呵護(hù)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，推薦關(guān)注優(yōu)質(zhì)房企基本面彈性及價(jià)值重估機(jī)會(huì)。
　　本周物業(yè)觀點(diǎn)：板塊跌幅較大，估值創(chuàng)年內(nèi)新低。本周恒生指數(shù)下降1.8%，物業(yè)板塊平均下降3.8%，其中央國(guó)企龍頭下降6.5%，民企龍頭下降6.7%，物業(yè)板塊整體動(dòng)態(tài)PE10.3x，處于20年以來(lái)1%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。