>> 東莞證券-康泰生物(300601)2022年報及2023年一季報點評：非新冠疫苗保持較快增長-230424
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 368KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
魏紅梅 |
| 下載權限： |
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事件：公司發(fā)布了2022年報及2023年一季報。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入31.57億元，同比下降13.55%；歸母凈利潤虧損1.33億元。2023Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入7.48億元，同比下降14.12%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.05億元，同比下降24.9%；業(yè)績符合預期。
點評：
非新冠疫苗收入保持較快增長。2022年，公司凈利潤虧損主要受新冠疫苗銷量下滑、計提新冠疫苗相關資產(chǎn)減值準備等因素拖累；公司常規(guī)疫苗（不含新冠疫苗）實現(xiàn)銷售收入29.46元，同比增長85.39%；其中，主要產(chǎn)品四聯(lián)苗銷售收入同比增長54.18%，乙肝疫苗銷售收入同比增長26.34%；新產(chǎn)品13價肺炎球菌多糖結合疫苗批簽發(fā)496.78萬劑，同比增長1089.6%，銷售逐步放量。2023年一季度，公司常規(guī)疫苗（新冠疫苗除外）實現(xiàn)營業(yè)收入7.48億元，同比增長3.42%。
持續(xù)推進研發(fā)。公司自主研發(fā)的凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）已完成注冊現(xiàn)場核查及GMP符合性檢查；水痘減毒活疫苗已申請藥品注冊批件，并已完成注冊現(xiàn)場核查及GMP符合性檢查；Sabin株脊髓灰質(zhì)炎滅活疫苗（Vero細胞）已獲得Ⅲ期臨床試驗總結報告；四價流感病毒裂解疫苗和口服五價重配輪狀病毒減毒活疫苗（Vero細胞）處于Ⅰ期臨床試驗階段；麻腮風聯(lián)合減毒活疫苗和吸附破傷風疫苗獲得藥物臨床試驗批準通知書；同時，公司已布局研制四價手足口病疫苗、麻腮風水痘疫苗、20價肺炎球菌多糖結合疫苗、重組帶狀皰疹疫苗、重組呼吸道合胞病毒疫苗（RSV）等疫苗的研發(fā)。未來隨著重磅產(chǎn)品陸續(xù)獲批上市，將為公司持續(xù)發(fā)展提供重要保障。
投資建議：新冠疫苗銷量下滑帶來的不利影響將逐步減弱，隨著新上市疫苗逐步放量，公司業(yè)績有望回升；公司在研管線豐富，未來將有多個品種獲批，中長期發(fā)展可期。預計公司2023-2024年的每股收益分別為1.59元、2.07元，當前股價對應PE分別為20倍、15倍，維持對公司“買入”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇、研發(fā)進展低于預期、新上市疫苗放量低于預期、產(chǎn)品安全質(zhì)量風險等。
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