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上周（2023.4.15-2023.4.21，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（SW）漲跌幅-4.9%，同期滬深300、萬(wàn)得全A指數(shù)漲跌幅分別-1.5%，-2.5%，超額收益分別為-3.4%、-2.4%。29個(gè)中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第26。
　　房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：
　　（1）新房市場(chǎng)：上周38城新房成交面積355.5萬(wàn)方，環(huán)比3.6%，同比+24.1%；2023年4月1日至4月21日累計(jì)成交1006.4萬(wàn)方，同比+31.8%。今年截至4月21日累計(jì)成交5658.1萬(wàn)方，同比+13.2%。
　?。?）二手房市場(chǎng)：上周14城二手房成交面積215.2萬(wàn)方，環(huán)比-0.5%，同比+70.7%；2023年4月1日4月21日累計(jì)成交601.3萬(wàn)方，同比+83.3%。今年截至4月21日累計(jì)成交2741.1萬(wàn)方，同比+71.4%。
　?。?）庫(kù)存及去化：上周14城新房累計(jì)庫(kù)存9392.8萬(wàn)方，環(huán)比-0.05%，同比+0.02%；14城新房去化周期為14.7個(gè)月，環(huán)比變動(dòng)0.0個(gè)月，同比變動(dòng)+0.4個(gè)月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為11.8個(gè)月、8.8個(gè)月、15.2個(gè)月、39.1個(gè)月，環(huán)比分別變動(dòng)+0.0個(gè)月、0.0個(gè)月、+0.4個(gè)月、-0.2個(gè)月。
　?。?）土地市場(chǎng)：2023年4月17日-2023年4月23日百城供應(yīng)土地?cái)?shù)量為564宗，環(huán)比+13.5%，同比+12.1%；供應(yīng)土地建筑面積為2883.5萬(wàn)方，環(huán)比-0.9%，同比-7.3%。百城土地成交建筑面積1976.3萬(wàn)方，環(huán)比-17.5%，同比-40.5%；成交樓面價(jià)3757元/平，環(huán)比+324.0%、同比+52.4%；土地溢價(jià)率6.5%，環(huán)比+4.6%，同比+2.5%。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策：一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資2.6萬(wàn)億元，同比下降5.8%。商品房銷售額3.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.1%，由負(fù)轉(zhuǎn)正。地方層面，合肥公積金新政于4月17日起實(shí)施，支持多子女家庭首套首次住房貸款。多城市繼續(xù)推出相關(guān)放松政策，主要以公積金政策、購(gòu)房補(bǔ)貼、房屋改造為主。統(tǒng)計(jì)局：1-3月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金34708億元，同比下降9.0%。發(fā)改委：一季度審核固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目42個(gè)，總投資2803億元。統(tǒng)計(jì)局：3月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格上漲個(gè)數(shù)增加。
　　周觀點(diǎn)：上周38城新房數(shù)據(jù)環(huán)比小幅增長(zhǎng)，二手房環(huán)比持平。一線城市銷售復(fù)蘇持續(xù)性較強(qiáng)，部分弱二線及三四線城市復(fù)蘇后勁略顯不足。市場(chǎng)分化趨勢(shì)愈發(fā)顯著。我們認(rèn)為今年房地產(chǎn)市場(chǎng)將維持當(dāng)下的弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，全年銷售面積增速轉(zhuǎn)正。推薦關(guān)注土儲(chǔ)充裕、布局聚焦核心城市、信用資質(zhì)良好的房企，未來(lái)有望率先受益于市場(chǎng)復(fù)蘇和政策放松；同時(shí)建議關(guān)注物業(yè)和代建行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。推薦標(biāo)的：1）開(kāi)發(fā)商：保利發(fā)展、招商蛇口、濱江集團(tuán)，建議關(guān)注華發(fā)股份、中國(guó)海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)；2）物業(yè)公司：華潤(rùn)萬(wàn)象生活、雅生活服務(wù)，建議關(guān)注保利物業(yè)、越秀服務(wù)；3）代建公司：綠城管理控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動(dòng)性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期。