>> 華西證券-金卡智能(300349)Q1業(yè)績超預(yù)期，營收與毛利率雙增-230424
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
大?。?/td>
| 913KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
宋輝,柳玨廷,毛冠錦 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件概述
2023Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.39億元，同比增長15.85%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.81億元，同比增長390.00%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.63億元，同比增長36.33%，超市場預(yù)期。
分析判斷:
數(shù)字燃?xì)?數(shù)字水務(wù)雙輪驅(qū)動，營收與毛利率雙升
2023Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.39億元，同比增長15.85%，Q1整體毛利率40.2%，同比提升2.9pct，環(huán)比提升1.6pct。我們認(rèn)為公司數(shù)字燃?xì)夂蛿?shù)字水務(wù)業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動，為客戶提供一站式數(shù)字化解決方案，驅(qū)動業(yè)績穩(wěn)定增長，同時伴隨各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)，商用燃?xì)獗碇饾u恢復(fù)拉動毛利率提升。
銷售加大力度，市場需求逐漸恢復(fù)，公司利潤大幅增長
2023Q1整體費用率為29.1%，整體基本維穩(wěn)。銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率為17.6%/4.0%/-0.1%/7.6%，其中銷售費用率同比略增1.0pct，研發(fā)費用率同比略減1.0pct。我們預(yù)計伴隨市場需求恢復(fù)，公司加大銷售力度，下游需求有望持續(xù)恢復(fù)好轉(zhuǎn)，拉動公司業(yè)績恢復(fù)增長。
2023Q1實現(xiàn)歸母凈利潤0.81億元，同比增長390.00%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.63億元，同比增長36.33%。
物聯(lián)網(wǎng)解決方案布局?jǐn)?shù)字燃?xì)狻?shù)字水務(wù)兩大應(yīng)用場景，未來將向氫能計量和過程計量拓展
數(shù)字燃?xì)鉃闃I(yè)務(wù)可持續(xù)增長提供新的引擎，數(shù)字水務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展呈蓬勃態(tài)勢。根據(jù)公司年報，公司已與超過500家客戶達成業(yè)務(wù)合作關(guān)系；同時公司積極踐行數(shù)字化應(yīng)用，為多家企業(yè)搭建數(shù)字水務(wù)綜合化管理平臺。
布局氫能計量與過程計量，發(fā)展空間巨大。根據(jù)Maximize報告，國內(nèi)質(zhì)量流量計市場高度集中，海外廠商市場份額超過80%，公司國產(chǎn)替代空間大；氫能計量巨大發(fā)展空間，催生質(zhì)量流量計增量需求，公司自主研發(fā)了TBQM型氣體渦輪流量計、TUS型氣體超聲流量計、T3RM型三轉(zhuǎn)子腰輪流量計等普遍適用于氫能計量場景的產(chǎn)品，有望成為公司未來重要增長點。
破除傳統(tǒng)表計類公司定位，公司立足燃?xì)獗碛嬃啃袠I(yè)，逐步打造四大平臺
精益制造平臺+計量技術(shù)平臺+物聯(lián)網(wǎng)連接平臺+軟件云平臺，“高端計量+無線連接+工業(yè)軟件”對標(biāo)全球計量龍頭艾默生：公司依托高端計量技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)控制器、IOT平臺端到端優(yōu)勢，橫向拓展不同計量應(yīng)用領(lǐng)域，對標(biāo)全球計量龍頭公司艾默生，估值具備溢價空間。
不斷積極回購，彰顯公司信心
公司自2022年7月19日至2023年3月23日，公司累計回購公司股份571萬股，占公司總股本的1.33%，最高成交價為11.42元/股，最低成交價為8.98元/股。截至2023年3月24日，公司回購賬戶持有公司股份13,962,012股，占公司總股本的3.25%。
投資建議
公司作為計量行業(yè)龍頭公司,持續(xù)看好公司數(shù)字計量業(yè)務(wù)發(fā)展，維持盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年營收分別為31.77/36.93/42.85億元。預(yù)計每股收益分別為0.81/0.98/1.19元，對應(yīng)2023年4月24日13.50元/股收盤價，PE分別為16.7/13.7/11.4倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
老舊小區(qū)改造及燃?xì)庀锣l(xiāng)政策影響、燃?xì)獗砗土髁坑嫎I(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、水務(wù)或燃?xì)夤镜任锫?lián)網(wǎng)技術(shù)滲透不及預(yù)期、系統(tǒng)性風(fēng)險。
|
|
