>> 華金證券-輕工制造行業(yè)周報：智能視覺產(chǎn)品蓄勢待發(fā)，保交樓下竣工面積修復延續(xù)-230424
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
大小： |
2417KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
劉荊 |
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投資要點
智能家居普及下，智能視覺產(chǎn)品蓄勢待發(fā)。智能視覺使人機互動從被動轉(zhuǎn)向主動。家用智能視覺起源于安防監(jiān)控系統(tǒng)，逐步與智能家居深度融合。隨人工智能、云計算和物聯(lián)網(wǎng)技術的蓬勃發(fā)展，智能家庭視覺產(chǎn)品正在逐步實現(xiàn)用戶對于入戶安全、看護安全等功能的需求。根據(jù)艾瑞咨詢測算，2020年中國家用智能視覺產(chǎn)品市場規(guī)模為331億臺，預計2025年市場規(guī)模將達到858億元，20-25年年均復合增長率可達21%；預計2025年國內(nèi)家用攝像頭出貨量為8175萬臺，市場規(guī)模預計達到149億元。同時，根據(jù)Statista數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年國內(nèi)家用智能攝像頭滲透率僅為4.3%，相較于發(fā)達國家，增長空間較大。智能攝像頭立足于安全保障，逐步延伸至家庭的長期護理、娛樂等。智能家用攝像頭可應用于：1、能夠有效降低居民火災和盜竊案件發(fā)生危害和頻率；2、能夠有效緩解日益凸顯的老人、小孩、寵物監(jiān)護難題。智能家用攝像頭行業(yè)處于成長期，市場競爭激烈，品牌集中度較低。2022年國內(nèi)智能攝像頭CR4合計線上市場份額為40.4%，其中小米以16.9%的份額排名第一。
本周輕工制造板塊落后大盤2.14pct，華源控股、松發(fā)股份、永吉股份漲幅靠前。本周，SW輕工制造板塊下跌3.6%，滬深300下跌1.45%，輕工制造板塊落后大盤2.14個百分點。其中SW造紙下跌2.95%，SW包裝印刷下跌2.78%，SW家居用品下跌3.74%，SW文娛用品下跌6.02%。從板塊的估值水平看，目前SW輕工制造整體法（TTM，剔除負值）計算的行業(yè)PE為23.81倍，其中子板塊SW造紙的PE為21.00倍，SW包裝印刷的PE為24.86倍，SW家居用品的PE為22.86倍，SW文娛用品的PE為35.77倍，滬深300的PE為11.59倍。上周漲幅前5的輕工制造板塊公司分別為：華源控股（+14.92%）、松發(fā)股份（+8.35%）、永吉股份（+8.29%）、英聯(lián)股份（+5.75%）、永新股份（+5.53%）；上周跌幅前5的輕工制造板塊公司分別為：創(chuàng)源股份（-18.43%）、齊心集團（-14.47%）、金運激光（-11.75%）、中源家居（-11.08%）、華立科技（-10.91%）。
行業(yè)新聞：
?。?）舒福德智能床全國首店開業(yè)，今年計劃再開150家。4月19日，麒盛科技旗下品牌舒福德智能床全國首店在北京居然之家家之尊館正式開業(yè)。2022年，舒福德智能床與冬奧會結(jié)緣，冬奧期間，舒福德智能床取得了超800%的銷售額增長，這也奠定了舒福德中國戰(zhàn)略的發(fā)展信心。開業(yè)儀式上，麒盛科技董事長唐國海表示，智能床作為一個新興品類，有著巨大的市場潛力。多年來公司持續(xù)深耕這一賽道，不斷推進科技產(chǎn)品與大健康數(shù)據(jù)的雙向結(jié)合。未來公司旗下“舒福德”品牌將加速國內(nèi)市場布局，今年計劃新開門店超150家
（2）顧家北美任命新首席運營官。Wang將協(xié)助公司總裁Matt Harrison監(jiān)督企業(yè)北美業(yè)務的運營、人力資源、人事管理和企業(yè)文化發(fā)展。Dylan Wang已在顧家北美任職超過11年，從客戶管理開始，他先后在產(chǎn)品開發(fā)、采購、銷售和高層管理方面工作。“Dylan與零售商們建立了良好的關系。他很了解北美市場，有很好的團隊精神，并且是一個全面型人才。他將利用他的經(jīng)驗幫助公司更上一層樓?！盚arrison說。為了趕上顧家中國總部銷售和營銷團隊之間的差距，Wang將花更多的時間在美國，與每個部門合作，實施顧家家居的業(yè)務戰(zhàn)略并發(fā)展業(yè)務。這個新設立的職位是公司新戰(zhàn)略的一部分，以加強北美分部業(yè)務，并更加獨立于公司總部，以更好地服務北美客戶。
投資建議：1）家居用品板塊，地產(chǎn)數(shù)據(jù)方面，保交樓下一季度住宅竣工面積同比增長16.83%，單3月看，同比增長35.41%。地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為亮眼，有望逐步傳導至后端家居用品板塊，帶動該板塊業(yè)績加速修復。2023年1-3月，限上家具類社零同比增長4.6%，3月單月增長3.5%。我們認為兩大因素共同促進行業(yè)需求穩(wěn)步修復，一方面家居企業(yè)零售業(yè)績有望受益于線下消費筑底復蘇，另一方面大宗工程業(yè)務有望受益于保交樓下竣工數(shù)據(jù)的逐步修復。建議繼續(xù)關注歐派家居、顧家家居、索菲亞、喜臨門、志邦家居、慕思股份、金牌廚柜、江山歐派。2）黃金珠寶板塊，3月金銀珠寶零售總額同比增長37.4%，表現(xiàn)較為靚麗。5月迎來結(jié)婚旺季，婚慶需求開始有所回補。同時，基于悅己性、禮品性需求得滲透率提升，消費人群呈現(xiàn)年輕化趨勢，以及金價穩(wěn)步上行，黃金珠寶行業(yè)增長中樞有望回升且維持較高水平。建議繼續(xù)關注周大生。3）包裝印刷板塊，3月社零數(shù)據(jù)恢復超預期，紙包裝行業(yè)由于下游以泛消費產(chǎn)品為主，需求有望受益于消費復蘇，建議繼續(xù)關注紙包裝行業(yè)龍頭企業(yè)裕同科技。4）智能家居板塊，ChatGPT、GPT-4等大模型的持續(xù)迭代升級有望大幅提升智能家居的產(chǎn)品力。隨人們生活水平的提升，未來有望加速其滲透率的提升。建議關注好太太、螢石網(wǎng)絡、箭牌家居。
風險提示：地產(chǎn)政策效果不達預期；品牌競爭加??；匯率大幅波動；原材料價格波動風險；居民消費意愿下滑；金價大幅波動影響；云平臺服務的數(shù)據(jù)安全及個人信息保護風險；技術發(fā)展不及預期等。
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