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事件：公司發(fā)布22年報(bào)及23一季度點(diǎn)評，22年實(shí)現(xiàn)營收8.29億元，同比增長4.27%；歸母凈利潤2.79億元，同比增長6.7%；23Q1實(shí)現(xiàn)營收1.88億元，同比-9.96%；歸母凈利潤4738萬元，同比-12.26%。
　　業(yè)績符合預(yù)期。分季度看，22Q4實(shí)現(xiàn)營收2.21億元，同比3.36%、環(huán)比12.76%；歸母凈利潤0.80億元，同比83.78%、環(huán)比29.03%。22年增速放緩原因：條碼機(jī)器視覺業(yè)務(wù)客戶22年持續(xù)去庫存，收入逐季下滑，已于22Q4企穩(wěn)。23年隨著多款條碼鏡頭新品量產(chǎn)及新產(chǎn)品復(fù)雜模組放量，有望恢復(fù)增長。23Q1因條碼機(jī)器視覺去年Q1高基數(shù)，整體營收同比下降9.96%。
　　“2+2”業(yè)務(wù)布局：立足光學(xué)顯微鏡和條碼機(jī)器視覺兩大核心業(yè)務(wù)，持續(xù)拓展激光雷達(dá)和醫(yī)療光學(xué)兩大新興業(yè)務(wù)。1.顯微鏡：22年高端顯微鏡營收突破1億元，同比增長近70%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動(dòng)顯微鏡業(yè)務(wù)毛利率顯著提升，由18年31.39%提升至22年40.19%。2.條碼機(jī)器視覺：1）條碼：多款條碼鏡頭新品及復(fù)雜模組產(chǎn)品已開始量產(chǎn)，23年有望放量；2）機(jī)器視覺：與康耐視合作的全球首款雙液體變焦鏡頭將于23年量產(chǎn)。3.激光雷達(dá)：22年?duì)I收近3000萬元，同比增長超100%。公司是全球最早布局激光雷達(dá)光學(xué)部件企業(yè)之一，客戶涵蓋禾賽、innoviz、北醒、麥格納等國內(nèi)外頭部廠商，并成功開拓?cái)?shù)家重要客戶。4.醫(yī)療光學(xué)：1）醫(yī)療影像：向蔡司、美國BD供應(yīng)超聲影像光學(xué)元組件，22年同比增長超40%；內(nèi)窺鏡鏡頭與國內(nèi)數(shù)家醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域上市公司建立合作并小批量出貨，預(yù)計(jì)23年批量。公司加速切入手術(shù)顯微鏡市場，22年用于手術(shù)顯微鏡核心光學(xué)部組件產(chǎn)品快速增長，同時(shí)完成手術(shù)顯微鏡樣機(jī)生產(chǎn)。2）體外診斷：多款高端醫(yī)用生物顯微鏡快速投入市場，與國內(nèi)數(shù)十家醫(yī)院產(chǎn)生合作；拓展嵌入式顯微系統(tǒng)新興市場，數(shù)字切片掃描儀、NCM細(xì)胞成像儀和病理診斷電動(dòng)顯微鏡等實(shí)現(xiàn)批量銷售。
　　盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)23-25年凈利潤為3.4、4.4、6.0億元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：條碼機(jī)器視覺業(yè)務(wù)復(fù)蘇不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)放量進(jìn)度不及預(yù)期等。