>> 方正證券-火星人(300894)2022Q4毛凈利率雙升，持續(xù)落實全渠道發(fā)展戰(zhàn)略-230425
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孟昕,陳炯陽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年4月24日，火星人發(fā)布2022年年報。2022年公司實現(xiàn)營收22.77億元（-1.81%），歸母凈利潤3.15億元（-16.29%）；2022Q4實現(xiàn)營收6.35億元（-11.85%），歸母凈利潤0.96億元（-6.54%）。
內(nèi)銷實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，線上銷售快速增長。1）分產(chǎn)品看：2022年公司集成灶產(chǎn)品營收20.17億元（-1.05%），水洗類產(chǎn)品營收1.27億元（-3.79%），主要系受經(jīng)濟下行、需求萎縮、行業(yè)周期等因素影響銷售額下降。2）分渠道看：2022年線上營收11.07億元（+14.22%），線下營收11.70億元（-13.33%），其中線上銷售快速增長主系公司不斷在線上電商渠道發(fā)力，線上均價
穩(wěn)步提升所致。
2022Q4毛凈利率雙升，研發(fā)費用率提升。1）毛利率：2022Q4公司毛利率為45.14%（+2.16pct）,或系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化導(dǎo)致。2）凈利率：2022Q4公司凈利率為15.11%（+0.99pct），凈利率漲幅小于毛利率，主系期間費用率提升所致。3）費用率：2022Q4銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為21.03%/3.96%/4.12%/-1.09%，同比-0.29pct /+0.87pct/+1.32pct/-0.49pct，研發(fā)費用率提升較大主系研發(fā)人員增加所致。
線上線下相結(jié)合，實現(xiàn)多元化渠道布局。1）線下渠道：截至2022年，公司專賣店數(shù)量超過2,000家，構(gòu)建從一二線城市、三四線城市到鄉(xiāng)鎮(zhèn)級市場的全國性銷售網(wǎng)絡(luò)；2023年2月火星人集成家居·張家港全屋旗艦店開業(yè)。2）線上渠道：先后入駐
了天貓平臺、京東平臺和蘇寧易購、抖音、快手等電商平臺，2022年全年線上零售額實現(xiàn)14.95億元，同比+8.5%。3）多元渠道：支持經(jīng)銷商進入當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)KA家電賣場，實現(xiàn)一城多店
覆蓋網(wǎng)絡(luò)；加快家裝渠道建設(shè)，布局精裝修市場，將銷售前置，已與主流家裝公司維尚家居、圣都裝飾、匠人智裝等知名品牌
合作；工程渠道方面公司已與多家百強地產(chǎn)達成戰(zhàn)略合作。
堅持產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新，相繼推出多款集成類新品。公司堅
持產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新，結(jié)合在集成灶、集成水槽、集成洗碗機等產(chǎn)品領(lǐng)域的研發(fā)經(jīng)驗，將技術(shù)成果轉(zhuǎn)化并應(yīng)用于公司產(chǎn)品
中。2023年相繼推出了D70S集成洗碗機、Q35BCZ蒸烤獨立集成灶、ET50BX消毒柜款集成灶等多款新品。
投資建議：行業(yè)端，伴隨國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇、消費者需求有望回暖以及地產(chǎn)行業(yè)積極政策信號釋放，供給端各品牌產(chǎn)品不斷推陳
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