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公募整體持倉(cāng)變化：加倉(cāng)計(jì)算機(jī)，減持電力設(shè)備
　　23Q1公募基金風(fēng)格偏成長(zhǎng)，大幅加倉(cāng)計(jì)算機(jī)，減持電新。從持倉(cāng)市值占比的環(huán)比變動(dòng)看，加倉(cāng)前五行業(yè)：計(jì)算機(jī)（持倉(cāng)市值占比提升4.4pct）、通信（0.8）、食飲（0.7）、傳媒（0.5）、家電（0.4）；減倉(cāng)前五行業(yè)：電力設(shè)備（-2.8）、銀行（-1.0）、國(guó)防軍工（-1.0）、房地產(chǎn)（-0.7）、商貿(mào)零售（-0.6）。
　　四類(lèi)畫(huà)像：短跑加醫(yī)藥、長(zhǎng)跑加機(jī)械、頭部/調(diào)倉(cāng)選手均加倉(cāng)軟件、計(jì)算機(jī)設(shè)備
　　23Q1來(lái)看，TMT與新能源呈現(xiàn)冰火兩重天，前者行情火熱，后者則在基本面的新能源車(chē)價(jià)格戰(zhàn)壓制下走弱。具體來(lái)看，入選的短跑健將的基金重倉(cāng)TMT中的計(jì)算機(jī)行業(yè)，Q1加倉(cāng)醫(yī)藥、減倉(cāng)工業(yè)金屬；長(zhǎng)期贏家仍表現(xiàn)為重倉(cāng)新能源，Q1加倉(cāng)汽車(chē)零部件、減倉(cāng)光伏，整體增持機(jī)械、醫(yī)藥；頭部玩家重倉(cāng)消費(fèi)+新能源，Q1風(fēng)格略有轉(zhuǎn)向，加倉(cāng)TMT、家電，減倉(cāng)非銀、有色、醫(yī)藥，但對(duì)計(jì)算機(jī)仍低配；調(diào)倉(cāng)選手減倉(cāng)電新加倉(cāng)TMT，賣(mài)出電池買(mǎi)入軟件、半導(dǎo)體。
　　短跑健將：超配計(jì)算機(jī)，低配電新、食飲，加醫(yī)藥，減工業(yè)金屬
　　過(guò)去一年業(yè)績(jī)TOP100的基金是大幅重倉(cāng)計(jì)算機(jī)的玩家，此外短跑健將對(duì)電子、有色也有明顯超配。23Q1加倉(cāng)醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、電子，結(jié)構(gòu)上以軟件開(kāi)發(fā)、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、計(jì)算機(jī)設(shè)備為主，同時(shí)中藥、航空機(jī)場(chǎng)也獲得明顯增持。對(duì)于有色金屬中的工業(yè)金屬大幅減持。整體配置來(lái)看，短跑健將顯著超配計(jì)算機(jī)，低配公募重倉(cāng)的電力設(shè)備、食飲。
　　長(zhǎng)期贏家：重倉(cāng)新能源，Q1加汽車(chē)零部件減光伏，增持機(jī)械、醫(yī)藥，減電新
　　過(guò)去五年業(yè)績(jī)最優(yōu)的基金經(jīng)理是極致的新能源賽道選手，但23Q1對(duì)于新能源賽道減持較多，包括光伏設(shè)備、能源金屬。增持機(jī)械設(shè)備包括通用設(shè)備、自動(dòng)化設(shè)備、專(zhuān)用設(shè)備、工程機(jī)械，各細(xì)分賽道增量資金較為均衡。此外，長(zhǎng)期贏家Q1大幅加倉(cāng)醫(yī)藥、TMT。減持主要集中于工業(yè)金屬、證券、乘用車(chē)、電池。整體來(lái)看長(zhǎng)期贏家目前仍超配新能源產(chǎn)業(yè)鏈，低配食飲、醫(yī)藥。
　　頭部玩家：風(fēng)格略轉(zhuǎn)向，電新增量由光伏設(shè)備貢獻(xiàn)，計(jì)算機(jī)雖增持但仍低配
　　百億俱樂(lè)部為重倉(cāng)消費(fèi)+新能源玩家，配置與公募整體接近，一季度同樣加倉(cāng)計(jì)算機(jī)，其中主要為計(jì)算機(jī)設(shè)備，但對(duì)于計(jì)算機(jī)配置力度仍低于公募整體。消費(fèi)方面醫(yī)藥內(nèi)部調(diào)倉(cāng)，大幅買(mǎi)入化學(xué)制藥、醫(yī)療器械，賣(mài)出生物制品、醫(yī)療服務(wù)。食飲整體變動(dòng)不大。新能源回調(diào)增持，但增量基本全為光伏設(shè)備貢獻(xiàn)。港股方面增持較多，騰訊、中國(guó)海洋石油、美團(tuán)均獲明顯加倉(cāng)。減持除醫(yī)藥部分細(xì)分行業(yè)外，工業(yè)金屬、乘用車(chē)同樣減持領(lǐng)先。
　　調(diào)倉(cāng)選手：超配TMT+醫(yī)藥，Q1加軟件、半導(dǎo)體，減電池
　　調(diào)倉(cāng)選手Q1平均調(diào)倉(cāng)系數(shù)在51%，即過(guò)半倉(cāng)位完成變化。Q1調(diào)倉(cāng)完成后重倉(cāng)計(jì)算機(jī)，風(fēng)格成長(zhǎng)，主要由新能源大幅調(diào)換倉(cāng)位至TMT，TMT主要加倉(cāng)軟件開(kāi)發(fā)、半導(dǎo)體，此外醫(yī)療服務(wù)、生物制品也獲一定加倉(cāng)。減持主要以電新中的電池、電源設(shè)備為主。整體來(lái)看調(diào)倉(cāng)選手超配TMT+醫(yī)藥，低配電力設(shè)備、有色。
　　個(gè)股審美：短跑健將主要為重倉(cāng)TMT類(lèi)基金，偏好其中龍頭公司；長(zhǎng)期贏家看重高增長(zhǎng)；頭部玩家偏好大市值、高盈利性；調(diào)倉(cāng)選手小市值、遠(yuǎn)景成長(zhǎng)風(fēng)格最為顯著。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來(lái)；本報(bào)告僅對(duì)基金季報(bào)客觀數(shù)據(jù)分析點(diǎn)評(píng)，所涉及的股票、行業(yè)不構(gòu)成投資建議。