>> 開源證券-指南針(300803)公司信息更新報告：麥高證券有望加速修復，雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展可期-230425
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 668KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健,高超 |
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無限制-登錄即可下載 |
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深度協(xié)同發(fā)展可期，維持“買入”評級
公司發(fā)布2022年報及2023年一季報，2022年利潤實現(xiàn)高增長。考慮公司銷售節(jié)奏影響，我們下調(diào)2023-2024年、新增2025年盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年的歸母凈利潤為4.41、6.23、8.78（原為5.18、7.26）億元，EPS為1.08、1.53、2.16（原為1.27、1.78）元，當前股價對應(yīng)PE為47.1、33.3、23.7倍，麥高證券有望加速修復，雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展可期，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2022年報及2023年一季報
2022年：（1）公司實現(xiàn)收入12.55億元，同比增長34.60%，其中金融信息服務(wù)收入11.79億元，同比增長37.35%；廣告服務(wù)收入0.51億元，同比下滑31.11%；麥高證券自2022年7月納入合并報表范圍，2022年實現(xiàn)收入0.25億元。（2）歸母凈利潤3.38億元，同比增長92.06%；扣非凈利潤3.31億元，同比增長106.56%。
?。?）銷售、管理、研發(fā)費用率分別為43.75%、14.99%、9.97%，同比分別-10.01、+7.81、-1.71個百分點，管理費用率提升主要系收購麥高證券產(chǎn)生的業(yè)務(wù)管理費用以及股權(quán)激勵產(chǎn)生的股份支付費用增加所致。
2023年Q1：公司實現(xiàn)收入3.38億元，同比下滑45.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.57億元，同比下滑78.49%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.56億元，同比下滑78.61%。一季度業(yè)績下滑，主要系公司全年營銷節(jié)奏調(diào)整、2022年資本市場景氣度對公司業(yè)績的滯后影響導致公司金融信息服務(wù)收入下滑。
麥高證券有望加速修復，雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展可期
?。?）公司是國內(nèi)老牌金融信息服務(wù)廠商，擁有千萬級注冊用戶、百萬級付費用戶，客戶資源和流量入口優(yōu)勢顯著。完成對麥高證券的收購后，公司成為繼東方財富后第二家擁有券商牌照的金融信息服務(wù)商。（2）目前公司重點修復經(jīng)紀業(yè)務(wù)，2022年三季度公司開啟麥高證券開戶入口，四季度開啟規(guī)?；鳎A(yù)計未來公司客戶和流量資源優(yōu)勢逐漸向麥高證券傾斜。公司定增方案持續(xù)推進中，未來在定增資金支持下，麥高證券有望加速修復，雙主業(yè)持續(xù)協(xié)同發(fā)展可期。
風險提示：產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；證券市場活躍度下降；行業(yè)競爭加劇。
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