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事件描述
　　中航高科公司發(fā)布2023年一季報(bào)。一季度公司營(yíng)業(yè)收入為12.52億元，同比增長(zhǎng)8.36%；歸母凈利潤(rùn)為3.34億元，同比上升14.91%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為3.26億元，同比上升13.15%；負(fù)債合計(jì)22.46億元，同比減少15.91%；貨幣資金18.21億元，同比增長(zhǎng)17.22%；應(yīng)收賬款23.79億元，同比增長(zhǎng)4.82%；存貨12.37億元，同比減少10.12%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　航空新材料業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，裝備業(yè)務(wù)減虧。一季度公司航空新材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.43億元，同比增長(zhǎng)9.56%，其中子公司航空工業(yè)復(fù)材營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.32%，航空新材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.48億元，同比增長(zhǎng)12.60%，其中航空工業(yè)復(fù)材同比增長(zhǎng)14.14%。由于專用裝備同比減少，公司裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入692.93萬(wàn)元，同比下降57.56%，由于強(qiáng)化了成本費(fèi)用管理和減員增效，裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-823.43萬(wàn)元，同比減虧399.44萬(wàn)元。
　　持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入，進(jìn)一步鞏固公司的市場(chǎng)地位和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。由于子公司航空工業(yè)復(fù)材加大研發(fā)投入，一季度公司研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)155.77%達(dá)到3265萬(wàn)元。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.72\0.93\1.26，對(duì)應(yīng)公司4月25日收盤(pán)價(jià)21.09元，2023-2025年P(guān)E分別為29.5\22.7\16.8，維持“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新裝備列裝不及預(yù)期；C919投產(chǎn)不及預(yù)期；產(chǎn)品交付不及預(yù)期