>> 湘財證券-新材料行業(yè)周報：細分板塊大幅調(diào)整，稀土價格漲跌分化，鋰源價格仍下探低點-230425
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
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市場行情：上周各板塊均大幅下跌，且跑輸基準(zhǔn)指數(shù)，面板材料板塊跌幅最大
上周新材料各板塊均大幅下跌，其中面板材料板塊跌幅最大，一周下跌7.46%，跑輸基準(zhǔn)（滬深300）6pct。磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料及半導(dǎo)體材料板塊周跌幅分別為5.97%、4.03%、4.93%、3.76%和3.57%，分別跑輸基準(zhǔn)4.52pct、2.58 pct、3.48 pct、2.31pct和2.11pct。
估值變動：上周各細分板塊估值延續(xù)回落，除半導(dǎo)體材料板塊外其余板塊估值仍處于較低歷史分位
上周磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料、半導(dǎo)體材料及面板材料板塊估值（市盈率TTM）分別為23.2x、31.4x、20.5x、22.9x、58 x和24.2x，周變動分別為-2.53x、-5.68x、-0.52x、；-0.89x、-0.77x和-0.28x；其估值分位數(shù)分別為7%、0.1%、0.5%、10%、41%和10.8%，除半導(dǎo)體材料板塊估值已接近中位數(shù)以外，碳纖維及鋰電材料板塊基本接近長期歷史底部，磁材、光伏材料及面板材料板塊也處于底部區(qū)間。
上周鐠釹價格先跌后穩(wěn)，重稀土鏑價格總體反彈，鋱價延續(xù)下跌，釓鐵持穩(wěn)，鈥鐵價格反彈。鈷現(xiàn)貨價震蕩持穩(wěn)，硼鐵持平，金屬鎵持續(xù)反彈，鈮鐵下跌，燒結(jié)釹鐵硼毛坯價格持穩(wěn)
鐠釹：上周鐠釹價格先跌后穩(wěn)，全國氧化鐠釹均價至47.8萬元/噸，周環(huán)比下跌1.44%；鐠釹金屬均價至57.5萬元/噸，周環(huán)比下跌2.54%。
重稀土：上周鏑價先跌后漲，總體呈反彈走勢，全國氧化鏑和鏑鐵均價分別至1935元/公斤和1890元/公斤，周環(huán)比分別回升1.84%和0.53%。同期鋱價延續(xù)大跌，全國氧化鋱均價周環(huán)比跌幅4.4%至8700元/公斤，金屬鋱均價周環(huán)比跌幅6.22%至11300元/公斤。上周釓鐵價格持穩(wěn)，釓鐵合金國內(nèi)均價持平于25.5萬元/噸；同期國內(nèi)鈥鐵合金反彈1.65%至61.5萬元/噸。
其他原料：上周長江有色鈷現(xiàn)貨價格震蕩走勢、總體持穩(wěn)，周環(huán)比持平于27.7萬元/噸。硼鐵(18%)價格持平于2.59萬元/噸，國內(nèi)鈮鐵（60-A）出廠價下跌1.08%至27.55萬元/噸，金屬鎵(99.99%)價格周環(huán)比持續(xù)反彈5.8%至1825元/公斤。
燒結(jié)釹鐵硼：上周釹鐵硼價格持穩(wěn)，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35全國均價持平于174.5元/公斤，H35全國均價持平于246.5元/公斤。
上周原料端四氧化三鈷大跌，鈷、鎳硫酸鹽延續(xù)下行。三元前驅(qū)體價格持續(xù)回落，鋰源價格跌幅不減，繼續(xù)帶動磷酸鐵鋰正極大跌，三元材料跌幅趨緩。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰跌幅收縮，各類溶劑價格平穩(wěn)，各電解液持續(xù)大跌。負極材料價格及石墨化加工費價格持穩(wěn)、量增庫減，隔膜開工維持環(huán)比回升態(tài)勢，鋰電銅箔均價及加工費持穩(wěn)
正極材料：上周三元正極原料端四氧化三鈷價格周環(huán)比大跌5.21%至15.45萬元/噸；鈷、鎳硫酸鹽價格周環(huán)比延續(xù)下行2.74%和1.39%至3.55萬元/噸和3.55萬元/噸，硫酸錳持穩(wěn)于0.64萬元/噸。上周三元前驅(qū)體NCM111、NCM523及NCM622價格繼續(xù)下行，分別下跌1.78%、1.15%和1.02%至8.3萬元/噸、8.6萬元/噸和9.7萬元/噸。鋰源價格持續(xù)大幅下行，電池級碳酸鋰價格周環(huán)比大跌7.51%至17.85萬元/噸，氫氧化鋰價格周環(huán)比大跌18.33%至20.5萬元/噸。三元正極材料跌勢延續(xù)，NCM523價格周環(huán)比下跌1.11%至17.75萬元/噸，NCM622價格周環(huán)比大跌4.35%至22萬元/噸。上周前驅(qū)體正磷酸鐵價格持平于1.4萬元/噸；磷酸鐵鋰正極價格持續(xù)大跌，周環(huán)比跌幅6.45%至7.25萬元/噸。
電解液：上周六氟磷酸鋰跌幅縮減，周環(huán)比下跌2.78%至8.75萬元/噸。根據(jù)百川盈孚，上周溶劑DMC、DEC、EMC、EC及PC市場均價分別持穩(wěn)于5300元/噸、9750元/噸、9550元/噸、5500元/噸和8600元/噸。上周電解液環(huán)節(jié)延續(xù)跌勢，磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價格周環(huán)比分別下跌6.98%、6.45%、7.5%和7.62%至2.93萬元/噸、2.32萬元/噸、3.7萬元/噸和4萬元/噸。
負極材料：上周鋰電負極材料市場價格及石墨化代加工費繼續(xù)持穩(wěn)。人造石墨負極材料市場均價持平于4.42萬元/噸，天然石墨負極材料市場均價持平于3.97萬元/噸，中間相碳微球市場均價持平于6.12萬元/噸，石墨化代加工費區(qū)間維持在11000-14000元/噸。上周負極材料周產(chǎn)量為20011噸，環(huán)比增加8.76%；工廠庫存跌至1850噸，周環(huán)比下降1.07%（-20噸）。
隔膜：上周隔膜市場價格平穩(wěn)，開工持續(xù)回升。隔膜周產(chǎn)量至27902萬平米，周環(huán)比升0.33%；行業(yè)開工率至93.37%，周環(huán)比升0.31個百分點。同期隔膜市場庫存至3890萬平米，環(huán)比增0.34%（+13萬平米）。
電池級銅箔：上周鋰電銅箔市場價格及加工費持穩(wěn)。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔主流市場均價分別持平于8.33萬元/噸、9.08萬元/噸和12.03萬元/噸；8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔加工費區(qū)間分別持平于12000-17000元/噸、20000-24000元/噸和50000-53000元/噸。
投資建議
磁材產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苤朴谛枨蠡謴?fù)力度有限，短期基本面疲軟仍是抑制板塊上行的因素。當(dāng)前估值徘徊于長期歷史底部位置，疊加經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢下傳統(tǒng)下游需求向好的方向不變，以及政策層面對新能源領(lǐng)域的持續(xù)支持，維持中期整體需求向上的觀點。且
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