>> 群益證券-宇通客車(600066)公司2023Q1業(yè)績同比扭虧，客車需求有望復(fù)蘇，建議“買進(jìn)”-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 506KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
群益證券 |
| 評級： |
買進(jìn) |
作者： |
沈嘉婕 |
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結(jié)論與建議：
公司2023Q1實現(xiàn)營收35.76億元，YOY+1.4%，錄得凈利潤1.2億元,去年同期虧損1.16億元(扣非后凈利潤0.48億，去年同期虧損3.24億元)，折合EPS為0.05元，公司業(yè)績符合預(yù)期
隨著旅游市場的快速恢復(fù)，今年旅游客車需求有望回升；公交車即將進(jìn)入更新周期，行業(yè)正在逐步復(fù)蘇。公司繼續(xù)拓展海外市場，建立直銷網(wǎng)絡(luò)，在中東、歐洲、拉美等地區(qū)實現(xiàn)新能源客車的批量銷售，建立了良好的品牌口碑。公司堅持高研發(fā)投入，電動化和智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，產(chǎn)品競爭力強，市占率有望進(jìn)一步提升。我們預(yù)計公司2023年和2024年的凈利潤分別為11.7億和14.2億元，YOY分別為+54%和+21.2%，EPS為0.53元和0.64元。當(dāng)前股價對應(yīng)2023、2024年P(guān)/E分別為23.8倍和19.6倍,公司業(yè)績有望底部回升，建議“買進(jìn)”。
公司Q1同比扭虧為盈，經(jīng)營穩(wěn)?。汗?023Q1實現(xiàn)營收35.76億元，YOY+1.4%，錄得凈利潤1.2億元,去年同期虧損1.16億元(扣非后凈利潤0.48億，去年同期虧損3.24億元)，折合EPS為0.05元，公司業(yè)績符合預(yù)期。
公司經(jīng)營穩(wěn)健，雖然一季度公司整體銷量同比下滑10%，但是通過加強訂單價格管控，提升出口占比，實現(xiàn)了營收同比小幅增長，凈利潤扭虧為盈。Q1公司錄得毛利率21.48%，同比提升6.5個百分點，環(huán)比下降4.57個百分點，毛利率環(huán)比下降主要是因為去年Q4有較多高毛利海外訂單集中交付。
費用方面，公司銷售費用率、管理費用率和財務(wù)費用率同比分別-1pct、-2.1pct和+1.3pct。管理費用率下降主要得益于人員優(yōu)化。一季度公司得到政府補助0.63億元，并且沖回的資產(chǎn)和信用減值準(zhǔn)備合計0.9億元，亦增加了當(dāng)期利潤
公司3月份單月銷量同比轉(zhuǎn)正，輕型車市場恢復(fù)較快：3月份公司銷售客車2390輛，YOY+4.96%，MOM+203.3%。其中大客車和輕客車分別銷售1205輛和470輛，同比分別增長3.34%和32%，中客車銷售715輛，同比下滑5.3%。
1-3月份，公司累計銷售客車4439輛，YOY-10.2%。其中大客車銷售2100輛，YOY-13.8%；中客車1363輛，YOY-16.5%；輕客車銷售976輛，YOY+11.5%。目前輕型車市場恢復(fù)較快。隨著旅游旺季來臨，中大客車銷量有望加快增長。
盈利預(yù)期：我們預(yù)計公司2023年和2024年的凈利潤分別為11.7億和14.2億元，YOY分別為+54%和+21.2%，EPS為0.53元和0.64元。當(dāng)前股價對應(yīng)2023、2024年P(guān)/E分別為23.8倍和19.6倍,公司業(yè)績有望底部回升，建議“買進(jìn)”。
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