>> 東方證券-新和成(002001)季報點評：VA價格下滑拖累業(yè)績，長期看好公司成長-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
大小： |
406KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁帥,倪吉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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VA價格下跌拖累業(yè)績：新和成發(fā)布2022年年報和2023Q1季報，其中2022年實現(xiàn)營收159.34億元，同比+6.82%，實現(xiàn)歸母凈利潤36.20億元，同比-16.89%。
2023Q1實現(xiàn)營業(yè)收入36.12億元，同比-16.15%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.43億元，同比-46.55%，業(yè)績受VA價格下跌拖累。根據(jù)博亞和訊的數(shù)據(jù)，2023Q1的VA均價為89.70元/千克，較2022Q1的235.99元/千克下滑62.00%。受VA價格下跌影響，公司營養(yǎng)品板塊的毛利率出現(xiàn)下滑，從2021年的47.04%下滑至2022年的36.59%。
香精香料板塊毛利回升：香精香料板塊逐步成長為公司除營養(yǎng)品板塊外的另一支柱，2022年香精香料板塊營收占比18.62%，較2021年提高3.49pct。毛利率48.97%較2021年提高6.77pct。公司依托化工與生物兩大技術(shù)平臺，不斷創(chuàng)新和豐富香料品種，探索生物基產(chǎn)品，持續(xù)滿足市場需求。
長期看好公司成長：公司營養(yǎng)品板塊蛋氨酸二期25萬噸其中10萬噸/年裝置平穩(wěn)運行，15萬噸裝置預(yù)計2023年6月建設(shè)完成。5000噸/年VB6、3000噸/年VB12正常生產(chǎn)、銷售。3萬噸/年?；撬犴椖块_始試車。5000噸薄荷醇進入試車階段。年產(chǎn)7000噸PPS三期項目進入試車階段。己二腈項目處于中試階段。500噸氮雜雙環(huán)開始生產(chǎn)并銷售，未來原料藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進行調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級，具體項目在報批過程中。眾多的在建擬建項目保障了公司的成長性。
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