>> 華鑫證券-千味央廚(001215)公司事件點評報告：業(yè)績符合預(yù)期，關(guān)注C端進(jìn)度-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
365KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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2023年4月26日，千味央廚發(fā)布2023年一季報。
投資要點
▌業(yè)績符合預(yù)期，一季度平穩(wěn)過渡2023Q1營收4.29億元（同增23%），歸母凈利潤0.3億元（同增5.5%），扣非凈利潤0.3億元（同增24%）。業(yè)績符合預(yù)期，利潤增速放緩系去年同期基數(shù)較高所致。2023Q1毛
利率24%（同增1pct），系原料成本改善所致。銷售費用率5%（同增2pct），管理費用率7.8%（同減1pct），凈利率7%（同減1pct）。2023Q1經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額-0.24億元。
▌大客戶恢復(fù)可期，C端布局新品牌
產(chǎn)品端：2023年將繼續(xù)發(fā)力米糕、春卷、大包子、燒麥四大單品，爭取3-5年內(nèi)形成3-5個億元核心大單品。油條、蒸煎餃望繼續(xù)放量，烘焙類將圍繞大客戶需求加快推新。渠
道端：一季度餐飲加快復(fù)蘇，全年百勝、海底撈等大客戶恢復(fù)勢能較足，新品儲備和上新節(jié)奏加快，直營恢復(fù)可期。經(jīng)
銷渠道將繼續(xù)加強核心經(jīng)銷商培育，重點發(fā)力復(fù)蘇較快宴席及早餐場景。C端方面，推出兩大新品牌岑夫子、納百味，
岑夫子定位東方創(chuàng)意美食品牌，挖掘傳統(tǒng)美食，納百味聚焦年輕化、性價比，2023年以“大品類里做細(xì)分，細(xì)分品類里
做頭部”為發(fā)展目標(biāo)。
▌盈利預(yù)測
預(yù)計2023-2025年EPS為1.70/2.25/2.92元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為41/31/24倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、原材料上漲風(fēng)險、定增進(jìn)展不及預(yù)期、B
端復(fù)蘇不及預(yù)期等。
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