>> 山西證券-澳華內(nèi)鏡(688212)AQ-300上市表現(xiàn)優(yōu)異，業(yè)績加速未來可期-230426
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
419KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
增持-B |
作者： |
葉中正,魏赟 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件描述
公司發(fā)布2022年年報及2023年一季報，2022全年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.45億元，同比增長28.30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2171.53萬元，同比減少61.93%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤969.21萬元，同比減少79.69%；基本每股收益為0.16元，同比減少70.91%。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.25億元，同比增長53.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1654.73萬元，同比增長385.71%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1592.49萬元，同比增長806.55%；基本每股收益為0.12元，同比增長300.00%。
事件點(diǎn)評
2022年公司“增收不增利”，主要原因是公司在研發(fā)和營銷方面的投入加大。2022年公司持續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品的市場推廣和產(chǎn)品力的提升，獲得更多臨床認(rèn)可，公司增加研發(fā)投入，不斷提高產(chǎn)品性能、開發(fā)新產(chǎn)品，致使公司營業(yè)收入同比增長28.30%。但是由于公司持續(xù)加大研發(fā)投入、加快營銷體系建設(shè)，并為新產(chǎn)品AQ-300進(jìn)行了較多前期推廣工作，期間費(fèi)用支出明顯增加，歸母凈利潤較去年明顯減少。
公司積極推進(jìn)產(chǎn)品升級，并推出國內(nèi)首款4K超高清軟性內(nèi)窺鏡系統(tǒng)。2022年公司先后推出AQ-200智能多光譜系統(tǒng)升級版及面向基層醫(yī)院診療的新產(chǎn)品AC-1，并于2022年11月推出國內(nèi)首款4K軟性內(nèi)窺鏡系統(tǒng)（AQ-300）。AQ-300產(chǎn)品可用于多科室的診療，其中雙焦點(diǎn)內(nèi)鏡和十二指腸內(nèi)鏡處于注冊審查階段，支氣管內(nèi)鏡、鼻咽喉內(nèi)鏡、外科膽道內(nèi)鏡、泌尿內(nèi)鏡等產(chǎn)品處于型式檢驗(yàn)階段；AQ-300產(chǎn)品在圖像、染色、操控性、智能化等方面進(jìn)行了創(chuàng)新與升級，為內(nèi)鏡診療和疾病管理打造出一個兼具畫質(zhì)與效率的全新平臺，于臨床診療而言有重要意義。
AQ-300上市后表現(xiàn)優(yōu)異，2023Q1公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)高速增長。為了更好地把握市場機(jī)遇，在外資品牌下一代新產(chǎn)品推向中國市場前抓住時間窗口，公司AQ-300產(chǎn)品提早上市。從前期的學(xué)術(shù)會議以及臨床反饋來看，AQ-300表現(xiàn)優(yōu)異，圖像端性能優(yōu)勢突出。得益于公司持續(xù)加強(qiáng)市場推廣，AQ-300產(chǎn)品銷售收入逐步上升，營業(yè)收入及歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)高速增長。預(yù)計隨著公司AQ-300產(chǎn)品進(jìn)入裝機(jī)高峰期，公司業(yè)績還將維持快速增長。
投資建議
預(yù)計公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)營收6.82、10.14、14.27億元，同比增長53.1%、48.9%、40.6%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤0.87、1.30、1.80億元，同比增長301.3%、48.7%、38.8%；對應(yīng)EPS分別為0.65、0.97、1.35元，以4月26日收盤價67.90元計算，對應(yīng)PE分別為103.9X、69.9X、50.4X，維持“增持-B”評級。
風(fēng)險提示
市場占有率、產(chǎn)品豐富度等與國際知名企業(yè)存在較大差距的風(fēng)險；產(chǎn)能相對不足風(fēng)險；行業(yè)政策變化及產(chǎn)品認(rèn)證風(fēng)險；技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)失敗的風(fēng)險；奧林巴斯在中國開展本土化研發(fā)及生產(chǎn)的風(fēng)險。
|
|
