久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
　　2023年4月25日公司披露2022年年度報(bào)告和23年一季報(bào)。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收209.9億元，同比下降1.1%；歸母凈利潤(rùn)20.7億元，同比增加22.0%；扣非歸母凈利潤(rùn)18.1億元，同比增加23.3%。1Q23公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.6億元，同比下降10.3%；歸母凈利潤(rùn)2.8億元，同比下降7.8%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.1億元，同比下降18.5%。業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　　短期收入承壓，毛利率持續(xù)改善。分產(chǎn)品看，公司兩大主營(yíng)產(chǎn)品累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入159億元，液晶顯示板卡業(yè)務(wù)70.2億元，同比增加13.1%，其中智能板卡出貨量占比達(dá)71.3%，提升超4 PP；交互智能平板業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)收入89億元，同比下降18.6%，受益于面板價(jià)格處于下行周期，交互平板毛利率達(dá)到37.3%，同比提升7.2PP，也帶動(dòng)全年整體毛利率提升2.3PP至27.7%。一季度公司仍短期承壓，實(shí)現(xiàn)收入37.6億元，同比下降10.3%，但公司毛利率持續(xù)改善，單季度毛利率29.1%，同比/環(huán)比均有明顯改善。
　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，拓展新業(yè)務(wù)開(kāi)辟多成長(zhǎng)曲線。公司IFPD在教育和商顯市場(chǎng)保持市占率領(lǐng)先，希沃占中國(guó)教育IFPD市場(chǎng)出貨量的48.2%，MAXHUB在中國(guó)會(huì)議市場(chǎng)銷量市占率提升至27.9%。部件業(yè)務(wù)的新產(chǎn)品方向?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收3.6億元，同比增長(zhǎng)22.3%；其中生活電器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.7億元，同比增長(zhǎng)33.2%。
　　計(jì)算設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.1元，同比增長(zhǎng)178.4%，電力電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7666萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)174.4%。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)復(fù)蘇與海外高景氣度，打開(kāi)公司收入空間?？春弥悄芙换テ桨逑蚋呗毥虉?chǎng)景加速滲透，帶來(lái)國(guó)內(nèi)教育交互平板增量需求。
　　同時(shí)海外智能交互平板市場(chǎng)處于滲透率早期，我們認(rèn)為海外市場(chǎng)景氣度有望持續(xù)。看好公司作為智能顯示交互龍頭發(fā)力整機(jī)出海與新業(yè)務(wù)，擴(kuò)大收入規(guī)模。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　我們預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為25.9億元、32.7億元、39.9億元，對(duì)應(yīng)PE分別為17x、14x、11x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。