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事件:
　　公司發(fā)布2023年一季報(bào)：2023Q1，公司實(shí)現(xiàn)營收22.98億元，同比增長5.39%；歸母凈利潤1.31億元，同比增長19.92%；扣非后歸母凈利潤0.49億元，同比增長24.24%，業(yè)績符合預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)
　　內(nèi)生增長能力強(qiáng)，高研發(fā)投入強(qiáng)化技術(shù)壁壘
　　2023Q1，公司毛利率24.04%，同比增長3.23個(gè)百分點(diǎn)，毛利額5.52億元，同比增長22%，內(nèi)生增長能力強(qiáng)。
　　2023Q1，公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率分別為5.19%、2.83%、12.81%，分別同比+0.81pct、0.01pct、1.94pct，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，提升公司在高端計(jì)算機(jī)行業(yè)的技術(shù)實(shí)力。
　　算力樞紐遍及全國，受益于超算互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)
　　2023年4月17日，國家超算互聯(lián)網(wǎng)工作啟動(dòng)，并發(fā)起成立國家超算互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合體。通過超算互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，打造國家算力底座，促進(jìn)超算算力的一體化運(yùn)營，助力科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。
　　公司算力樞紐遍布全國，截至目前，曙光算力服務(wù)60+城市，持續(xù)運(yùn)營500+項(xiàng)目，助力全國性算力資源調(diào)度，加強(qiáng)區(qū)域協(xié)同聯(lián)動(dòng)。未來，公司算力運(yùn)營相關(guān)業(yè)務(wù)將有望受益于我國超算互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。
　　海光信息、曙光數(shù)創(chuàng)等生態(tài)業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展
　　1）海光信息：2023Q1，實(shí)現(xiàn)營收11.61億元，同比增長20.04%；歸母凈利潤2.39億元，同比增長66.87%；扣非后歸母凈利潤1.91億元，同比增長41.95%。
　　2）曙光數(shù)創(chuàng)：2023Q1，實(shí)現(xiàn)營收2.05億元，同比增長71倍；歸母凈利潤6180萬元，去年同期為-5649萬元；扣非后歸母凈利潤6156萬元，去年同期為-9139萬元。在可持續(xù)發(fā)展與“雙碳”目標(biāo)要求下，IT基礎(chǔ)設(shè)施形態(tài)正由傳統(tǒng)風(fēng)冷向液冷邁進(jìn)，曙光數(shù)創(chuàng)基于曙光先進(jìn)液冷技術(shù)和豐富案例，將受益加速增長。
　　盈利預(yù)測和投資評級：公司是我國高端計(jì)算機(jī)領(lǐng)軍企業(yè)，在AI算力、信創(chuàng)服務(wù)器等領(lǐng)域優(yōu)勢顯著，有望持續(xù)受益于AI和信創(chuàng)等產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展。我們預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤分別為22.70/32.90/45.75億元，EPS分別為1.55/2.25/3.13元/股，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為31.03/21.41/15.40X，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求，信創(chuàng)推進(jìn)速度不及預(yù)期，AI算力需求不及預(yù)期，市場競爭加劇，中美博弈加劇等。