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報(bào)告摘要：
　　公司發(fā)布2023年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.44億元，同比+80.89%；歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比+96.01%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.00億元，同比+97.37%。
　　鋰電模具業(yè)務(wù)倚靠新能源東風(fēng)高速增長(zhǎng)。2023年一季度新能源汽車市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，助推了動(dòng)力電池的需求提升，進(jìn)而也推動(dòng)了鋰電相關(guān)設(shè)備的增長(zhǎng)。受益于此，公司子公司東莞致宏精密模具在本季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.33億元，同比+90.61%；歸母凈利潤(rùn)為1.14億元，同比+83.51%。營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，2023年公司的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用預(yù)計(jì)將會(huì)減少，并且不再計(jì)提超額業(yè)績(jī)現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，報(bào)表表現(xiàn)有望進(jìn)一步加強(qiáng)。
　　疊片滲透率提升，公司相關(guān)產(chǎn)品成長(zhǎng)性有望領(lǐng)先行業(yè)。由于疊片電池產(chǎn)品在電池能量密度、循環(huán)壽命等性能上更具優(yōu)勢(shì)，加上設(shè)備效率的不斷提升，目前比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、孚能科技等主流電池企業(yè)均采用疊片技術(shù)生產(chǎn)動(dòng)力電池，行業(yè)的疊片滲透率也在不斷提升。公司的主要產(chǎn)品為疊片裁切模具，具備耗材屬性，有望在疊片滲透率提升的過程中長(zhǎng)期受益。
　　優(yōu)質(zhì)客戶資源+高質(zhì)量產(chǎn)品和服務(wù)保持穩(wěn)固行業(yè)地位。公司主要客戶為比亞迪、孚能科技、星恒電源、中航鋰電等國(guó)內(nèi)主流動(dòng)力電池企業(yè)。公司依靠強(qiáng)大的定制化能力和出色的后續(xù)服務(wù)形成了良好的客戶粘性，并且保持著穩(wěn)固的行業(yè)地位。
　　新產(chǎn)品開發(fā)順利，有望提供新的成長(zhǎng)動(dòng)能。公司目前已成功開發(fā)出了涂布模頭產(chǎn)品，產(chǎn)品性能接近于海外企業(yè)，已成功用于鋰電，OCR玻璃平板等領(lǐng)域，后續(xù)有望為公司提供新的成長(zhǎng)動(dòng)能。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2023/2024/2025年的歸母凈利潤(rùn)為4.31/6.27/8.45億元，同比+165%/+45%/+35%，EPS分別為2.56/3.73/5.03元，對(duì)應(yīng)PE分別為23/16/12倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電池技術(shù)路線變化風(fēng)險(xiǎn)，下游擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，人才流失風(fēng)險(xiǎn)。