久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件1：公司發(fā)布2022年報(bào)：2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54億元，同比增長(zhǎng)10%，歸母凈利潤(rùn)13億元，同比增長(zhǎng)42%。業(yè)績(jī)與快報(bào)一致，符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　事件2：公司發(fā)布2023年一季報(bào)：2023年Q1公司營(yíng)收13.0億元，同比增長(zhǎng)4%，歸母凈利潤(rùn)3.2億元，同比增長(zhǎng)63%。
　　投資要點(diǎn)
　　海外市場(chǎng)拓展順利、盈利能力回升，業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)
　　受益海外市場(chǎng)高景氣、新品落地增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，2022年公司收入增長(zhǎng)穩(wěn)健。分區(qū)域看，2022年公司國(guó)內(nèi)營(yíng)收18億元，同比下滑34%，海外營(yíng)收34億元，同比增長(zhǎng)71%，海外營(yíng)收占比同比提升23pct至65%。分產(chǎn)品看，①剪叉式：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33億元，同比增長(zhǎng)16%，銷量4.6萬臺(tái)，同比提升5%，均價(jià)7萬元，同比提升10%。海外業(yè)務(wù)快速拓展，產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。②臂式：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15億元，同比下降12%，銷量3511臺(tái)，同比下降11%，均價(jià)41萬元，同比略降1%。公司臂式產(chǎn)品仍以內(nèi)銷為主，量?jī)r(jià)受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)景氣下行影響較大。③桅柱式：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.8億元，同比增長(zhǎng)82%，銷量7477臺(tái)，同比增長(zhǎng)107%，均價(jià)6.4萬元，同比下降12%。
　　拓展優(yōu)質(zhì)海外市場(chǎng)，盈利能力提升
　　2022年、2023年Q1公司盈利水平提升明顯，利潤(rùn)增速均大幅超過營(yíng)收。2022年公司銷售毛利率為31.0%，同比提升1.7pct，國(guó)內(nèi)/海外市場(chǎng)毛利率分別為21.6%/33.7%，同比下降1.1/1.3pct，海外毛利率明顯高于國(guó)內(nèi)。2022年Q2以來，公司海外業(yè)務(wù)占比提升，加上原材料、海運(yùn)費(fèi)回落，毛利率回升明顯：2022Q4、2023Q1公司毛利率分別為36.9%、37.6%，同比分別提升3.0pct、8.4pct，環(huán)比分別提升4.5pct、0.7pct。2022年公司期間費(fèi)用率為4.6%，同比下降4.0pct，其中公司銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為2.9%/2.3%/3.7%/-4.3%，同比變動(dòng)0.6/0.5/0.6/-5.7pct，受匯兌收益影響較大。2022年、2023年Q1公司銷售凈利率分別為23.1%、24.5%，同比提升5.2pct、8.9pct。隨著鋼材、電池、海運(yùn)費(fèi)等成本壓力減輕，公司臂式產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，利潤(rùn)率中樞有望上移。
　　海外、國(guó)內(nèi)高機(jī)市場(chǎng)景氣度較高，臂式有望逐步放量
　　2022年公司新晉“2021全球高空作業(yè)平臺(tái)制造企業(yè)”第3強(qiáng)，是首家進(jìn)入全球前三強(qiáng)的中國(guó)企業(yè)，品牌、技術(shù)實(shí)力已獲廣泛認(rèn)可。2023年北美等海外高機(jī)市場(chǎng)維持高景氣，公司為北美市場(chǎng)最具競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)產(chǎn)品牌之一，有望依托產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)高速拓展。2022年國(guó)內(nèi)高機(jī)市場(chǎng)受疫情影響下滑，2022年公司國(guó)內(nèi)高機(jī)業(yè)務(wù)下滑34%，疫情后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望恢復(fù)增長(zhǎng)，公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)地位穩(wěn)固，有望受益國(guó)內(nèi)景氣度回暖。此外，隨著公司中高端產(chǎn)品臂式放量，規(guī)模效應(yīng)下利潤(rùn)率中樞有望逐步上移。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司海外市場(chǎng)快速拓展，我們上調(diào)公司2023-2024年歸母凈利潤(rùn)為14.6（原值13.8）/17.5（原值16.6）億元，新增2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)20.6億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE為18/15/12倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新品下游接受度不及預(yù)期