>> 華鑫證券-仙樂健康(300791)公司事件點(diǎn)評報告：業(yè)績符合預(yù)期，恢復(fù)望加快-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大小： |
362KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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事件
2023年4月27日，仙樂健康發(fā)布2023年一季報。
投資要點(diǎn)
▌業(yè)績符合預(yù)期，凈利率有望改善
2023Q1總營收7.02億元（同增67%），歸母凈利潤0.29億
元（同增101%），業(yè)績符合預(yù)期。2023Q1毛利率27.67%（同減0.4pct），銷售費(fèi)用率為7.45%（同增2pct），管理費(fèi)用率11.83% （同減3pct ），凈利率2.67% （同減
0.8pct），系受BF虧損影響。2023Q1經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額6.77億元（-72.79%）。
▌各區(qū)域經(jīng)營向好，美洲區(qū)恢復(fù)可期
預(yù)計中國區(qū)增長趨勢樂觀，隨著客戶及品牌開拓，市占率有望提升；歐洲區(qū)通過完善營銷團(tuán)隊，優(yōu)化供應(yīng)鏈，縮短交付周期，有望實現(xiàn)強(qiáng)勁增長；預(yù)計美洲區(qū)受庫存影響同比下滑，隨著庫存消化及BF經(jīng)營恢復(fù)有望逐步改善。新域市場將進(jìn)一步完善團(tuán)隊，加強(qiáng)亞太市場頭部客戶及潛力市場開發(fā)，成為驅(qū)動增長第四駕馬車。
▌盈利預(yù)測
預(yù)計2023-2025年EPS為1.63/2.07/2.56元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為23/18/14倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、行業(yè)增速放緩、匯率波動風(fēng)險、成本上漲風(fēng)險、收購進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險等。
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