>> 中信證券-債市聚焦系列：今年金融監(jiān)管的三大看點(diǎn)-230427
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大?。?/td>
| 628KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
明明,章立聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級會員查看 |
|
|
今年以來歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，海外事件給我國金融監(jiān)管敲響了警鐘，國內(nèi)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革也體現(xiàn)出一些監(jiān)管的新思維。在我國金融監(jiān)管統(tǒng)籌防風(fēng)險(xiǎn)和促發(fā)展的主基調(diào)下，如何理解今年金融監(jiān)管的核心舉措及其對金融業(yè)發(fā)展的影響也成為市場關(guān)注的話題。本文將總結(jié)今年金融監(jiān)管的三大看點(diǎn)。
▍金融監(jiān)管的核心與趨勢。我們認(rèn)為金融監(jiān)管必須堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，既要把服務(wù)實(shí)體作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，也要注提高防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。金融監(jiān)管模式雖然不斷變化革新，但其原則可以概括為“實(shí)質(zhì)重于形式”和“避免盲目膨脹”。2014年以前金融監(jiān)管是偏底層的行為監(jiān)管，出臺單項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定并依法懲處相關(guān)違規(guī)行為；之后開始向偏頂層的審慎監(jiān)管過渡，再到行為監(jiān)管和審慎監(jiān)管共振。無論是從監(jiān)管的核心還是趨勢來看，我們認(rèn)為今年會延續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)的基調(diào)，金融行業(yè)不會迎來顛覆性的監(jiān)管改革；雖然相關(guān)部門很可能根據(jù)市場變化調(diào)整監(jiān)管力度，但最終目的還是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
▍看點(diǎn)一：機(jī)構(gòu)改革落地，提升監(jiān)管效能。今年3月中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》：借鑒“雙峰監(jiān)管”模式優(yōu)勢，優(yōu)化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，將實(shí)現(xiàn)“一行一總局一會一局”的架構(gòu)。強(qiáng)化金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，統(tǒng)一行為監(jiān)管，避免責(zé)任不清問題。加強(qiáng)地方金融監(jiān)管，推進(jìn)債務(wù)有序化解，確保金融系統(tǒng)穩(wěn)健運(yùn)行。雖然《黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》提供了綱領(lǐng)性的指導(dǎo)，但是在具體整改落地的過程中，仍有諸多細(xì)節(jié)有待進(jìn)一步明確：①部分業(yè)務(wù)交叉以及對于金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管的權(quán)責(zé)劃分，需要通過進(jìn)一步改革來加以理順；②將中央金融管理部門管理的市場經(jīng)營類機(jī)構(gòu)剝離，但目前尚未明確哪些機(jī)構(gòu)屬于“市場經(jīng)營類機(jī)構(gòu)”；③地方監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制需要有可操作的安排和權(quán)威的指導(dǎo)；④針對金融消費(fèi)者行為的獨(dú)特性，監(jiān)管需要站在金融消費(fèi)者立場進(jìn)行監(jiān)管。
▍看點(diǎn)二：完善金融監(jiān)管的法律法規(guī)建設(shè)。為了給金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)以及金融監(jiān)管實(shí)施提供法治體系的頂層設(shè)計(jì)和綱領(lǐng)，我們預(yù)計(jì)今年可能有以下幾部重要文件發(fā)布：《金融穩(wěn)定法》正式稿或?qū)⒂诮衲觐C布，作為金融行業(yè)的一部新上位法，從跨行業(yè)、跨部門的角度對金融穩(wěn)定制度作出統(tǒng)籌安排，側(cè)重于應(yīng)對重大金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)源頭管控，對金融風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任做出更細(xì)致的分工，明確金融穩(wěn)定保障基金相關(guān)安排?！渡虡I(yè)銀行資本管理辦法》正式稿預(yù)計(jì)將于年內(nèi)落地，將加大對同業(yè)資產(chǎn)互持等容易隱匿、傳播風(fēng)險(xiǎn)的行為的約束。
▍看點(diǎn)三：全國金融工作會議或?qū)⒄匍_。自1997年起，中國每隔5年就會召開一次全國金融工作會議，立足于不同的歷史背景和現(xiàn)實(shí)環(huán)境，每輪會議各自有不同的政策重心。但從共性上看，金融監(jiān)管立足時(shí)代背景，整體呈現(xiàn)出了漸進(jìn)式的改革思路；市場化的改革思路需要尊重經(jīng)濟(jì)客觀規(guī)律；堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。我們預(yù)計(jì)下一屆會議可能在以下方面重點(diǎn)部署：堅(jiān)持金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的根本宗旨，探索政策之間如何配合以實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長”目標(biāo)；推動落實(shí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革，著力提升監(jiān)管效能；明確地方金融監(jiān)管的權(quán)責(zé)劃分，有序推進(jìn)地方債務(wù)化解；圍繞“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期”目標(biāo)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，防范化解頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，釋放有效需求。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：貨幣政策超預(yù)期收緊；政策調(diào)整與預(yù)期有較大差別。
|
|
