>> 廣發(fā)證券-恒生電子(600570)23Q1業(yè)績基本符合預(yù)期，需求和盈利能力持續(xù)有望改善-230427
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰,李婉云 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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23Q1業(yè)績基本符合預(yù)期，需求和盈利能力持續(xù)有望改善。2023年4月27日晚間，公司發(fā)布2023年一季報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.3億元，同比增長16.05%；歸母凈利潤2.22億元，扭虧為盈，22Q1為-0.41億元；扣非歸母凈利潤7475萬元，同比增加386.09%。23Q1凈利率為19.79%，22Q1為-5.04%。銷售費(fèi)用率為10.21%，較22Q1提升0.01pct；管理費(fèi)用率為61.13%，較22Q1下降3.84pct；研發(fā)費(fèi)用率為47.86%，較22Q1下降3.72pct。
23Q1重新調(diào)整收入分類，各大業(yè)務(wù)線均實現(xiàn)正增長。報告期內(nèi)，公司按照“客戶第一，產(chǎn)品一流，技術(shù)領(lǐng)先，數(shù)據(jù)智能，管理升級”的發(fā)展戰(zhàn)略，對組織架構(gòu)和重點業(yè)務(wù)域進(jìn)行持續(xù)調(diào)整優(yōu)化。新口徑下的業(yè)務(wù)分類分別是財富科技服務(wù)、資管科技服務(wù)、運(yùn)營和機(jī)構(gòu)科技服務(wù)、風(fēng)險與平臺科技服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)和企金、保險核心與金融基礎(chǔ)設(shè)施科技服務(wù)等8類，除更名為“其他”的“非金融業(yè)務(wù)”，其余業(yè)務(wù)線營收均實現(xiàn)正增長，其中資管科技服務(wù)實現(xiàn)營收2.49億元，同比+15.99%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1.17億元，同比+38.25%。
23Q1合同負(fù)債有所下降，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增速加快。報告期內(nèi)，公司合同負(fù)債為27.63億元，同比-5.06%。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為8.79億元，同比+40.73%（22Q1為26.32%）。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為18.54/23.06/28.96億元，同比增速分別為69.9%、24.4%、25.6%。我們維持公司合理價值約58.54元/股的判斷，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。資本市場改革不及預(yù)期；公司新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；金融信創(chuàng)推進(jìn)不及預(yù)期。
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